Понимание FDV в криптовалюте: почему полная разбавленная оценка важна для инвесторов в токены

2025-12-26 17:07:55

Реальная история за оценками токенов

При оценке криптовалютного проекта многие инвесторы сосредотачиваются исключительно на рыночной капитализации — текущей цене токена, умноженной на циркулирующий объем. Однако этот показатель рассказывает только половину истории. Полностью размытая оценка (FDV) предоставляет более полную картину, учитывая все токены, которые в конечном итоге попадут на рынок, делая этот показатель важным для тех, кто серьезно занимается криптоинвестированием.

Чем FDV отличается от рыночной капитализации?

Представим два токена, оба по цене $5. Токен A имеет в обращении 100 миллионов монет из 500 миллионов всего, а Токен B — 400 миллионов монет из 500 миллионов. Их рыночные капитализации могут выглядеть похожими, но их FDV рассказывает совершенно другую историю. FDV представляет собой общую стоимость проекта, если все токены — включая те, что еще заблокированы, вестинг или зарезервированы — активно торгуются по текущей цене.

Это различие важно, потому что оно раскрывает скрытые риски разбавления. Проект с небольшим объемом циркулирующих токенов по сравнению с общим запасом может столкнуться с резким давлением на цену, когда эти зарезервированные токены выйдут на рынок.

Как рассчитать FDV на практике

Расчет прост:

FDV = Текущая цена токена × Максимальный общий объем

Например, если токен торгуется по $10 , а у проекта максимальный объем в 2 миллиарда токенов, то FDV составит $20 миллиардов. В отличие от этого, рыночная капитализация может быть только $3 миллиардов, если в обращении сейчас только 300 миллионов токенов.

Почему опытные инвесторы отслеживают FDV

Обнаружение переоцененных проектов: Токен с низкой рыночной капитализацией, но очень высокой FDV сигнализирует о возможном будущем разбавлении. Если FDV в 10 раз выше рыночной капитализации, инвесторы должны задаться вопросом, что мешает этим токенам выйти на рынок.

Сравнение «яблок с яблоками»: FDV позволяет честно сравнивать проекты с очень разной токеномикой. Вы можете оценить, оправдывают ли амбиции проекта его полностью размытая оценка по сравнению с конкурентами.

Предвидение движений рынка: Понимание графика эмиссии токена и FDV помогает предсказать, когда может возникнуть значительное давление на цену при выпуске новых токенов в обращение.

Практические последствия

Проекты с существенным разрывом между циркулирующим и общим запасом заслуживают особого внимания. Хотя некоторые токены заблокированы по уважительным причинам (стимулы команды, )стратегические резервы, плохо спроектированный график выпуска может вызвать давление на продажу, что повлияет на стабильность цены.

Напротив, проект, приближающийся к полной циркуляции токенов с разумной FDV, предполагает большую стабильность и меньшие неожиданные разбавления в будущем.

Как принимать лучшие инвестиционные решения

FDV не предназначен для замены анализа рыночной капитализации — он дополняет его. Вместе эти показатели дают целостное представление о ценностном предложении криптовалюты. Понимая значение и механику FDV, инвесторы могут лучше оценить долгосрочную устойчивость, токеномику и потенциальные движения цены перед принятием решений о распределении капитала на этом волатильном рынке.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .