Понимание FDV (Полная форма: Полная разводненная оценка) — Полное руководство по оценке токенов

При оценке криптовалют инвесторы часто сталкиваются с запутанной метрикой: Fully Diluted Valuation (FDV). В отличие от рыночной капитализации, которая отражает только активно циркулирующие токены, FDV показывает, какова была бы общая стоимость вашего токена, если бы все токены из максимального предложения проекта уже были выпущены на рынок.

Основная концепция FDV

Думайте о FDV как о перспективной оценке. Он отвечает на фундаментальный вопрос: «Сколько бы стоил этот проект, если бы все токеномика были полностью реализованы?» Полная форма — Fully Diluted Valuation — по сути означает, что вы оцениваете актив по его максимальному потенциалу выпуска токенов, а не только по текущей ситуации.

Математика проста: умножьте текущую цену токена на общий лимит выпуска токенов, независимо от того, сколько токенов сейчас находится в обращении. Токен, торгующийся по цене $5 при общем объеме 2 миллиарда токенов, имеет FDV в $10 миллиардов, даже если в данный момент в рынке циркулирует только 500 миллионов токенов.

Почему это различие важно в крипторынках

Разрыв между циркулирующим предложением и общим предложением — именно там становится интересно с точки зрения FDV. Многие проекты резервируют значительные объемы токенов для:

• графиков вестинга команды
• будущих стимулов экосистемы
• резервных пулов для развития
• блокировок основателей и инвесторов

Когда эти токены разблокируются через месяцы или годы, они могут резко увеличить предложение на рынке. FDV помогает предсказать этот эффект разбавления до того, как он произойдет.

Как инвесторы должны использовать данные FDV

Сравнение между проектами: Два токена могут иметь похожие рыночные капитализации, но значительно отличающиеся FDV. Проект с 100 миллионами циркулирующих токенов и 500 миллионами в общем предложении показывает потенциал разбавления в 5 раз по сравнению с проектом с соотношением 1.2x. FDV сразу показывает, какой проект несет больший риск инфляции.

Оценка реальной стоимости: Если у Проекта A рыночная капитализация $100M , а FDV $1B , разница в 10 раз говорит о том, что значительная часть стоимости заблокирована. Ценовые колебания могут стать более волатильными, когда эти токены разблокируются.

Оценка риска: Большие соотношения FDV к рыночной капитализации указывают на то, что проект сильно зависит от будущих выпусков токенов для поддержания цены — рискованное предположение в медвежьих рынках.

FDV и рыночная капитализация: основные различия

Рыночная капитализация показывает текущую стоимость: цена × циркулирующее предложение. Это то, чем активно торгуют сегодня. FDV, напротив, показывает потенциальную стоимость при полном разбавлении.

Проект с рыночной капитализацией $50M и FDV $500M кажется дешевым на первый взгляд, но эти цифры отражают разные временные горизонты и предположения. Сам разрыв — это и есть основная история — он сигнализирует о предстоящих увеличениях предложения, которые могут оказать давление на цену вниз.

Как принимать лучшие решения в крипте с помощью FDV

Перед тем как вложить капитал в любой токен, изучите оба показателя вместе. Низкий FDV говорит о меньшем риске токеномики. Высокий FDV вызывает вопросы: достаточно ли убедителен дорожный план команды, чтобы оправдать будущие разбавления? Обоснована ли дополнительная эмиссия ростом доходов или принятием проекта?

FDV — не идеальный предсказатель, но важная точка данных, которая отделяет информированных инвесторов от азартных игроков. Используйте его для сравнения проектов, прогнозирования рыночных давлений и определения, какие токены имеют устойчивую экономику, а какие полагаются на будущий хайп.