Рынок постоянно меняет свою структуру на фоне критики. Когда основы традиционной финансовой системы начинают шататься, происходит бесшумная перестройка активов.

Недавние изменения в американской политической экосистеме стали мощной бомбой для рынка. На первый взгляд, рост ВВП на 4.3% выглядит неплохо, но за этой цифрой скрываются заметные детали. Частные инвестиции снижаются, деловая активность явно замедляется, уровень безработицы в ноябре уже поднялся до 4.6%. Именно эти показатели отражают реальное состояние экономики.

Действия на уровне власти более откровенны — давление на Федеральную резервную систему усиливается. Это не просто обычные разногласия по политике, а открытая борьба за независимость решений ФРС. Из семи кресел в Совете Федерального резерва только два заняты бывшими членами предыдущего срока, остальные четыре — недавно назначенные. Такая кадровая структура становится триггером для переоценки рисков рынком.

После снижения ставок в декабре возникло странное явление: доходность долгосрочных государственных облигаций выросла. Это не технические колебания, а переоценка рынка более глубоких рисков — возможно, происходит подрыв независимости решений центрального банка.

За годы работы в криптовалютном рынке я ощущаю необычные сигналы. Каждый раз, когда доверие к традиционным финансам начинает ослабевать, а неопределенность в политике возрастает, спрос на альтернативные активы резко возрастает. Изменения макроэкономического фона могут стать историческим моментом для переоценки криптоактивов.