Раскрытие DeFi: от основ до мастерства — революция в блокчейн-финансах

Что такое DeFi? И почему это меняет финансы

В традиционной финансовой системе посредники, такие как банки и фондовые компании, контролируют большую часть потока богатства. Но децентрализованные финансы предлагают совершенно иное видение — позволять каждому напрямую участвовать в финансовых мероприятиях без посредников.

DeFi — это, по сути, экосистема финансовых приложений, построенная на технологии блокчейн. Она использует финансовые примитивы, такие как смарт-контракты, пулы ликвидности и стейблкоины для создания открытой, прозрачной и безразрешённой финансовой системы для пользователей.

На пике в декабре 2021 года DeFi-протоколы достигли ошеломляющих $256 миллиардов общей заблокированной стоимости (TVL), что почти в четыре раза больше, чем в предыдущем году. Это не только отражает популярность рынка, но и показывает, что DeFi постепенно становится выбором миллионов пользователей.

Почему DeFi так важен? Корень проблемы

Кризис доверия, вызванный централизацией

Исторически мы стали свидетелями множества финансовых кризисов, инфляционных событий, и эти катастрофы затронули миллиарды людей по всему миру. Корень всего этого в том, что централизованные институты обладают абсолютной властью, но не имеют системы сдержек и противовесов.

Финансы несправедливо монополизированы

Суровая реальность такова, что 1,7 миллиарда взрослых по всему миру до сих пор не имеют доступа к базовым банковским услугам. Они исключены из традиционной финансовой системы, не могут открыть сберегательные счета и не имеют доступа к кредитам. Это глобальная несправедливость.

DeFi нарушает монополию

Технология блокчейн позволила деньгам выйти из-под контроля центральных банков и правительств, а DeFi сделал то же самое с традиционными финансами — сделав финансовые услуги доступными для любого человека в мире за считанные минуты:

• Одобрение займает всего 3 минуты (документы не требуются)
• Открыть виртуальный сберегательный счет в реальном времени
• Трансграничные переводы выполняются за несколько минут (по сравнению с днями в традиционных банках)
• Инвестировать в глобальный бизнес через токенизированные ценные бумаги

Как работает DeFi? Технический базовый анализ

Все DeFi-приложения работают на блокчейнах, поддерживающих смарт-контракты. Смарт-контракт можно понимать как самоисполняемое цифровое соглашение — после выполнения заранее установленных условий соглашение автоматически выполняется без вмешательства человека.

Ethereum является пионером в области смарт-контрактов, обеспечивая полноценную вычислительную среду Тьюринга через виртуальную машину (EVM). Разработчики пишут контракты на языках программирования, таких как Solidity, которые компилируются и выполняются EVM. Solidity стал универсальным языком для разработки блокчейна.

Эта инновация от Ethereum вывела его на второй по величине криптоактив в мире, а его гибкость привлекла большое количество разработчиков. Однако платформы смарт-контрактов вовсе не ограничиваются только Ethereum — Cardano, Polkadot, TRON, EOS, Solana, Cosmos и другие являются сильными конкурентами, каждая из которых предлагает уникальные архитектурные инновации для решения таких задач, как масштабируемость, совместимость и т.д.

Хотя некоторые платформы технически обогнали Ethereum, Ethereum всё ещё доминирует благодаря сетевым эффектам и преимуществам первого игрока. Данные DeFiPrime показывают, что из 202 DeFi-проектов 178 работают на Ethereum. Эта концентрация отражает силу экологической изоляции.

DeFi против традиционных финансов против централизованных бирж: трёхногая позиция

Традиционные финансы (TradFi) и централизованные финансы (CeFi)Услуги предоставляются через посредников, такие как банки, в то время какDeFiиспользует архитектуру peer-to-peer. Между ними есть несколько различий:

Прозрачность и безопасность

DeFi-приложения естественно прозрачны из-за отсутствия посредников — все процессы и сборы определяются пользователями, а не скрыты в чёрном ящике. Это устраняет одну точку отказа, и любые манипуляции известны всей сети. В отличие от этого, централизованные платформы становятся лёгкой целью для хакеров.

Скорость и стоимость транзакций

Одноранговая модель DeFi ускоряет обработку транзакций. Трансграничные денежные переводы на DeFi занимают всего несколько минут и имеют значительно меньшие комиссии. Традиционные банки требуют многонациональной координации и регуляторных процессов, которые могут занять дни.

Управление пользователями

В DeFi пользователи имеют полный контроль над своими активами, а риски безопасности лежат на них самих. Это делает центральные институты менее целенаправленными и одновременно экономят традиционные финансовые учреждения огромные расходы на защиту активов и страхование.

Работает весь день

В то время как традиционные финансовые рынки ограничены рабочими часами, DeFi-рынки работают круглосуточно, 365 дней в году. Это обеспечивает стабильность ликвидности и не колебаний из-за закрытия рынков.

Конфиденциальность данных и защита от подделок

DeFi защищает данные пользователей благодаря неизменной природе блокчейна, тогда как традиционные институты склонны к внутреннему мошенничеству или внешнему вторжению.

Три финансовых примитива DeFi

Экосистема DeFi состоит из трёх основных компонентов — мы называем их «финансовыми Лего»:

1. Децентрализованные биржи (DEX)

DEX позволяют пользователям торговать криптоактивами полностью децентрализованно, без KYC и без географических ограничений. Текущая глобальная заблокированная стоимость DEX превышает $26 миллиардов.

ЛОВКОСТИ делятся на две категории:

• Тип книги заказов DEX: Имитация механизма книги заказов традиционных бирж
• Автоматизированный маркет-мейкер DEX: Свопы токенов реализуются через пулы ликвидности, и одновременно можно торговать только одной торговой парой

2. Стейблкоины

Стейблкоины являются базовыми активами DeFi, и их стоимость привязана к стабильным активам, таким как доллар США, что ограничивает волатильность цен. За последние пять лет рыночная капитализация стейблкоинов превысила $146 миллиардов.

Стейблкоины делятся на четыре основные категории:

Залог фиатной валюты Он привязан 1:1 к фиатным валютам, таким как доллар США. Представители: USDT, USDC (рыночная капитализация в обращении $76,01 миллиарда), PAX, BUSD

Крипто-залог обеспечены чрезмерно обеспеченными криптоактивами. Представители: DAI (рыночная капитализация в обращении $4,24 миллиарда), sUSD, aDAI, aUSD

Тип товарного залога обеспечены физическими активами, такими как золото или серебро. Представители: PAXG (рыночная стоимость в обращении 1,63 миллиарда долларов США), DGX, XAUT, GLC

Алгоритмические Ценовая стабильность полностью поддерживается алгоритмами, без залога. Представители: AMPL, ESD, YAM

Многие современные стейблкоины используют сочетание вышеуказанных механизмов. Например, RSV интегрирует как крипто, так и фиатные залоговые активы (USDC, DAI и др.) для достижения более высокой стабильности.

Стейблкоины уникальны тем, что они «независимы от цепи» — они могут существовать на нескольких блокчейнах благодаря своей привязанности к внешним активам. Tether работает на нескольких платформах, таких как Ethereum, TRON и OMNI.

3. Рынок кредитования

Кредитование лежит в основе традиционного банковского дела, и DeFi аналогично скопировал и улучшил эту модель. В настоящее время протоколы кредитования фиксируют более 38 миллиардов долларов, что составляет почти 50% всего рынка DeFi (общий объем DeFi TVL составляет 89,12 миллиарда долларов, данные по состоянию на май 2023 года).

Преимущества DeFi-кредитования очевидны:

• Не требуется сложная документация или проверка кредитной истории
• Требуется только достаточный залог и адрес кошелька
• P2P-кредитование открывает новые рынки, где кредиторы получают процентный доход
• Платформа получает прибыль за счёт чистых процентных спредов (NIM) по той же модели, что и традиционные банки

Вся экосистема DeFi построена на этих трёх примитивах. В сочетании они могут создать открытую, прозрачную, ненадёжную и неограниченную систему финансовых услуг.

Как получить прибыль в DeFi?

DeFi открывает новые возможности для инвесторов, ищущих пассивный доход. Давайте рассмотрим основные способы заработка:

Стейкинг

Стейкинг означает, что пользователи блокируют криптоактивы, использующие консенсус PoS, чтобы получать вознаграждения. DeFi-пулы для стейкинга работают как банковские текущие счета, куда пользователи могут вводить активы в определённый пул и получать вознаграждения в виде процентов со временем. Эти вознаграждения поступают за счёт выпуска протоколов и распределяются между участвующими инвесторами.

Фермерство с доходом

Yield farming — более продвинутая стратегия, чем стейкинг. Это один из самых популярных способов заработать в DeFi. Протокол поддерживает достаточную ликвидность за счёт вознаграждений фермы, обеспечивая бесперебойную работу DEX.

Фермы доходности предоставляются автоматизированными маркет-мейкерами (AMM) — смарт-контрактами, использующими математические алгоритмы для поддержки торговли DEX. В режиме фермы AMM поддерживают пулы через поставщиков ликвидности, обеспечивая достаточную ликвидность.

Майнинг ликвидности

Хотя это часто путают с фермерством с урожаемостью, между ними есть тонкая разница. Yield mining поддерживает торговую ликвидность через смарт-контракты и поставщиков ликвидности, тогда как yield farms требуют поддержки AMM.

На фермах пользователи получают награды APY за заблокированные активы. В доходном фарминге пользователи получают токены поставщика ликвидности (LP-токены) или токены управления.

Краудфандинг

Хотя краудфандинг существует уже давно, DeFi значительно снизил этот барьер. Совокупная сила децентрализации и краудфандинга породила новые способы сбора средств и заработка.

DeFi-проекты позволяют пользователям инвестировать в криптоактивы в обмен на будущие вознаграждения или доли проектов. В то же время пользователи могут поддерживать социальные проекты в инициации сообщества, достигать P2P-краудфандинга и получать прозрачную прибыль.

Риски DeFi: вызовы, которые нельзя игнорировать

Несмотря на многообещающее будущее DeFi, риски и возможности сосуществуют одновременно:

Уязвимости смарт-контрактов

DeFi-протоколы работают на смарт-контрактах, и этот код может содержать уязвимости, которые можно использовать. По оценке Хакена, взломы DeFi в 2022 году привели к убыткам более 4,75 миллиарда долларов, что значительно превышает 3 миллиарда долларов в 2021 году. Хакеры совершают атаки, обнаруживая и эксплуатируя критические уязвимости программного обеспечения.

Мошенничество и мошенничество

Высокий уровень анонимности и отсутствие процессов KYC делают DeFi рассадником мошеннических проектов. «Rug pulls» и «pump-and-dumps» часто появлялись в 2020–2021 годах, отпугнув многих инвесторов. Последние тенденции показывают, что мошеннические проекты крадут средства инвесторов с помощью основных DeFi-протоколов, что является значительным фактором, мешающим институциональным инвесторам войти в них.

Временная потеря

Из-за высокой волатильности криптоактивов цены на токены в ликвидных пулах могут меняться несинхронно. Например, если цена одного токена в пуле резко взлетит, а другой застопорится, доходы пользователей могут сильно пострадать или даже потеряться. Хотя исторический анализ цен частично снижает риски, экстремальная волатильность крипторынка делает невозможным полное устранение риска.

Чрезмерное плечо

Некоторые DeFi-деривативы и фьючерсные приложения предлагают до 100-кратного кредитного плеча. Хотя высокий кредитный плеч привлекателен при успешной торговле, убытки также могут быть умножены на рынках с высокой волатильностью. К счастью, надёжные DEX часто предлагают разумные уровни кредитного плеча на случай чрезмерного займа.

Риск токенов

Каждый токен, инвестированный через DeFi, должен подвергаться тщательной проверке, но это часто упускается из виду. В стремлении догнать тренд большинство пользователей вкладывают деньги, не проводя полной проверки. Новые жетоны крайне рискованны, даже если выгоды заманчивы. Инвестиции в токены, не имеющие доверия разработчиков или поддержки сообщества, могут привести к значительным потерям.

Регуляторные риски

Несмотря на многомиллиардный ТВ на рынке DeFi, финансовые регуляторы в настоящее время имеют ограниченный контроль над ним. Многие правительства всё ещё понимают этот рынок и рассматривают возможность введения регулирования для защиты инвесторов. Однако большинство пользователей DeFi не знают об этом недостатке. Инвесторы, потерявшие деньги из-за мошенничества, не имеют юридических возможностей для защиты и могут полагаться только на собственные механизмы безопасности DeFi-протоколов.

Будущее DeFi: инновации и конкуренция идут рука об руку

DeFi обладает потенциалом предоставлять финансовые услуги миллиардам людей по всему миру. Экосистема эволюционировала от нескольких приложений до полностью открытой, недоверчивой, безграничной и устойчивой к цензуре финансовой инфраструктуры.

Эти основные приложения закладывают основу для разработки более сложных приложений, таких как деривативы, управление активами, страхование и другие.

Ethereum имеет абсолютное преимущество в DeFi благодаря сетевым эффектам и гибкости, но постепенно появляются альтернативные платформы, привлекающие лучших специалистов. Ожидается, что обновление ETH 2.0 значительно улучшит Ethereum за счёт шардинга и механизмов консенсуса PoS, и мы можем увидеть жёсткую конкуренцию между Ethereum и другими платформами смарт-контрактов в экосистеме DeFi.

Краткое изложение ключевых моментов

1. Определение DeFi: Открытая финансовая система, построенная на блокчейне, которая демократизирует финансы путём устранения посредников

2. Основные ценности: Решить проблему доверия централизованных систем и предоставлять финансовые услуги всем по всему миру

3. Техническая основа: Смарт-контракты автоматически выполняют заранее заданные условия для достижения полной децентрализации

4. Конкурентное преимущество: По сравнению с TradFi и CeFi, DeFi предлагает большую прозрачность, более высокую скорость, лучший контроль пользователя, круглосуточную доступность и лучшую приватность

5. Основные применения:D EX стейблкоины и кредитные услуги образуют экологическую основу

6. Путь дохода: Множество вариантов, таких как стейкинг, yield-farming, ликвидный майнинг и краудфандинг

7. Список рисков: Уязвимости кода, мошенничество, временные потери, риск кредитного плеча, риск токенов, регуляторная неопределённость

8. Перспективы развития:D eFi будет продолжать внедрять инновации и расширяться, но пользователи должны полностью понимать риски и проводить due diligence

Децентрализованные финансы представляют собой новую парадигму в финансовых услугах — более инклюзивные и прозрачные. По мере развития технологий DeFi готов революционизировать глобальный финансовый ландшафт, предоставляя людям по всему миру беспрецедентный доступ к финансовым инструментам.