В конце 2025 года на рынке наблюдается интересный контраст: рынок драгоценных металлов пережил «эпическую» волну роста: серебро и золото достигли новых исторических максимумов, но Биткоин неоднократно колебался в диапазоне 85-90 тысяч, и его показатели в течение года были даже несколько мрачными. Это сравнение действительно интересно.

Если посмотреть на последние данные (по состоянию на 26-27 декабря): спотовая цена серебра превысила $76 за унцию — рекордный максимум, начавшийся примерно с $29 в начале года, при круглогодичном росте более чем на 150-160%, что делает его одним из самых сильных активов в этом году. Что касается золота, спотовые цены достигли новых максимумов — около $4 530–4 532 за унцию, что на 70-74% больше за год — лучший годовой показатель с 1979 года.

Почему драгоценные металлы в этом году такие суровые? Несколько факторов накладываются друг на друга: во-первых, ожидание снижения ставки ФРС и давление на доллар США — классическая позитивная логика для драгоценных металлов. Во-вторых, геополитическая ситуация нестабильна, и глобальные рисковые активы ищут безопасные убежища. Если говорить о серебре, спрос на фотоэлектрику, электромобили, чипы на базе искусственного интеллекта и военную промышленность стремительно растёт, но существует разрыв в предложении, который напрямую влияет на цены. Золото — классический актив-убежище, и центральные банки (включая Китай и др.) продолжают покупать, естественно укрепляясь под двойным давлением.

Сравните показатели Биткоина: BTC сейчас держится в районе $87,000–$89,000, откатываясь на 20-30% от годового максимума. В этот период я также столкнулся с странным внезапным падением пар по USDT на ведущей бирже (сначала поднялась до 24k, а затем восстановилась за секунды), что отражает хрупкость ликвидности, стоящая за этими аномальными колебаниями. Приток институциональных фондов и ETF замедлился, опционы истекли, ликвидность в отпусках была низкой, а рискованные активы были исключены.

Говоря прямо, рыночный нарратив в 2025 году — это «декредитование + хеджирование», что переводит все средства в реальные жёсткие активы (драгоценные металлы), а биткоин — «цифровое золото». Многие ветераны рынка шутят, что «те прибыли, которые Биткойн должен был получить», теперь полностью отняты серебром. Рост серебра в этом году подавил как золото, так и биткоин, и этот двойной атрибут «индустрия + валюта» действительно очень популярен.

Что вы думаете о следующем рынке? Останутся ли драгоценные металлы актуальными, или биткоин компенсирует это после доставки опционов и праздников? Или 2026 год — это время для реального переворота цифровых активов?