Выступление Пауэлла на Джексон Хоул создает предпосылки для волатильности доллара и активов

Техническая подготовка перед штормом

EUR/USD в настоящее время демонстрирует картину неопределенности на рынке. Торгуясь около 1.168, валютная пара находится всего в 14 пунктах ниже критического сопротивления 1.182, установленного 1 июля. На первый взгляд, индикаторы импульса указывают на равновесие: RSI, колеблющийся около 50, отражает нейтральность, а плоский MACD сигнализирует о том, что ни покупатели, ни продавцы не захватили контроль. Однако это техническое равновесие скрывает внутреннее напряжение. Один катализатор — речь председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла — может разрушить этот хрупкий баланс.

С начала года EUR/USD вырос на 13%, поддерживаемый ожиданиями смягчения монетарной политики США. Тем не менее, импульс остается ограниченным, ожидая подтверждения направления. Психология ясна: трейдеры чувствуют приближение движения, но неопределенность с его направлением удерживает позиции осторожными.

Когда говорит Пауэлл: два противоположных сценария

В пятницу в 14:00 GMT Пауэлл выступит на Симпозиуме по экономической политике в Джексон Хоул (21-23 августа 2025), событии, которое рынок воспринимает как прогноз политики. Следующее решение Федеральной резервной системы состоится 17 сентября, и ставки очень высоки.

В настоящее время рынки закладывают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов до 4.25% в 83% случаев — значительный спад по сравнению с 94% ожиданием всего за семь дней до этого. Этот скачок отражает растущую неопределенность относительно готовности ФРС к монетарным мерам.

Мягкий сценарий: Речь Пауэлла, подчеркивающая ослабление инфляции и охлаждение рынка труда, может вызвать немедленные действия. EUR/USD, вероятно, пробьет уровень 1.182, нацеливаясь на психологический уровень 1.2. Оттуда достижима вершина мая 2021 года в 1.227, а также январский максимум 2021 года в 1.235. Более низкие ставки ослабляют доходность доллара, перенаправляя капитал в более рискованные активы — акции, криптовалюты и валюты, не связанные с долларом.

Жесткий сценарий: Если Пауэлл даст сигнал о терпении и подчеркнет геополитические или инфляционные риски, доллар восстановит силу. EUR/USD опустится ниже 1.16, возможно, к уровню поддержки 1.14. Технически снижение может продолжиться до 1.10, что станет более глубоким сценарием «промывки». Трейдеры, держащие прибыльные длинные позиции по евро, столкнутся с давлением на ликвидацию.

Макроэкономические темы за движением

На решения Пауэлла влияют три фактора. Торговая политика остается неопределенной, с тарифными рисками, связанными с Европой, Японией и Китаем, вызывающими сбои в цепочках поставок. Геополитическая напряженность — включая переговоры США и России по Украине — добавляет непредсказуемости в настроение рынка. В то же время, рынок труда показывает признаки ослабления: последние данные по внебюджетным работам свидетельствуют о замедлении найма и росте безработицы, что оправдывает аргументы в пользу снижения ставок.

Эти макроэкономические темы не существуют изолированно. Увеличение военных расходов в ЕС и изменения в цепочках поставок, вызванные тарифами, исторически поддерживали евро, однако окончательное решение по политике ФРС определяет траекторию валютной пары. Комментарии Пауэлла по этим вопросам будут формировать ожидания по ставкам на оставшуюся часть 2025 года.

Исторический прецедент: влияние Пауэлла на рынок

Слова председателя ФРС оказывают значительное влияние. 26 августа 2022 года hawkish-комментарии вызвали рост доллара и распродажу S&P 500. Быстро — 23 августа 2024 года — dovish-выступления вызвали ралли на фондовом рынке и широкое ослабление доллара. Повторение не гарантировано, но этот паттерн показывает потенциал волатильности при выступлении Пауэлла.

Риск-менеджмент

Текущие условия благоприятствуют взрывным движениям:

• Узкий технический диапазон: EUR/USD колеблется в ограниченной зоне, RSI на уровне 50 минимально указывает на перекупленность/перепроданность
• Использование кредитного плеча: Торговля EUR/USD часто осуществляется с использованием заемных средств, что усиливает небольшие ценовые колебания до значительных изменений прибыли/убытка
• Уязвимость позиций: Длинные позиции по евро, накопленные в течение ралли 2025 года, могут внезапно закрыться при неожиданном укреплении доллара
• Ясность макроэкономического катализатора: В отличие от неопределенных сценариев, речь Пауэлла — это известное событие с неизвестным направлением

Подготовка к воздействию

Трейдерам следует следить за тремя зонами: пробой выше 1.182 инициирует бычий сценарий к 1.2 и выше, а снижение ниже 1.16 сигнализирует о медвежьем сценарии с целью 1.14. Диапазон 1.168-1.182 стал «давлением», и как только давление снимется, оно быстро не вернется.

Волатильность, скорее всего, резко возрастет сразу после выступления Пауэлла в 14:00 GMT. Реакции в кросс-активах — особенно в криптовалютах, акциях и золоте — должны подтвердить или опровергнуть движение валюты, закрепляя более широкие настроения. Адрес в Джексон Хоул вполне может задать тон для глобальных рынков до конца 2025 года.