Поворотная речь Пауэлла: как слова главы ФРС могут изменить рынки на этой неделе

Обратный отсчет начался

Все взгляды прикованы к пятнице, 22 августа 2025 года. Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл выступит с речью на Симпозиуме по экономической политике в Джексон Холл в 14:00 GMT — одно выступление, которое может вызвать сейсмические сдвиги на глобальных рынках. Это не просто очередное сообщение о политике; это мастер-класс, где тон одного человека может перенаправить миллиарды капиталовложений.

Немедленный фон: инвесторы закладывают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на 83% при объявлении решения ФРС 17 сентября. Сравните это с прошлой неделей — 94% уверенности, и вы увидите резкое снижение убежденности. Этот 11-процентный скачок говорит о чем-то глубоком — трейдеры действительно не уверены, что Пауэлл даст сигнал, и хеджируют свои ставки соответственно.

Почему Пауэлл важнее, чем кажется

Вот механика: когда ФРС снижает ставки, привлекательность хранения долларов и казначейских облигаций ослабевает. Капитал не просто сидит без дела — он устремляется в альтернативные активы. Речь идет о акциях, особенно технологических, развивающихся рынках и, да, — криптовалютах. Обратная ситуация не менее жесткая: если Пауэлл звучит ястребино, доллар укрепляется, и активы с риском испытывают давление на продажу.

Текущая ставка федеральных фондов составляет 4,5%. Снижение приведет ее к 4,25%. Звучит механистично, но реакция рынка почти полностью зависит от того, как Пауэлл охарактеризует это как рутинную корректировку или даст сигнал о сомнениях в дальнейшем смягчении.

Большая картина за пределами ожиданий по ставкам

Выступление Пауэлла, скорее всего, затронет не только процентные ставки. Торговые напряженности с Европой, Японией и Китаем остаются нерешенными. Рынок труда охлаждается, последние данные по занятости показывают слабость в найме и рост безработицы. Геополитические переговоры, особенно обсуждения США и России по Украине, создают еще один слой макронеопределенности. Эти факторы могут сместить послание Пауэлла с чисто монетарной темы на более широкий риск-менеджмент.

Исторически выступления Пауэлла в Джексон Хоул сильно влияли на рынки. В августе 2022 года его ястребиный тон вызвал скачок доллара и распродажу S&P 500. В следующем году его голубиные комментарии спровоцировали ралли акций и широкое ослабление доллара. Ясно одно: тон определяет поток.

EUR/USD: самый прозрачный сигнал доллара

Пара евро-доллар — самый прозрачный индикатор настроений по доллару в финансовом мире. Когда доллар слабее, EUR/USD растет. За 2025 год пара выросла на 13%, чему способствовали ожидания смягчения ФРС и более активная фискальная политика еврозоны. Увеличение военных расходов Европы и перестановки в цепочках поставок из-за тарифных споров дают евро структурные преимущества.

Сейчас торгуется около 1.168, чуть ниже критического сопротивления 1.182, достигнутого 1 июля. Вот где выступление Пауэлла становится важным для торговли:

Медвежий сценарий: Если Пауэлл даст понять, что готов к снижению ставок и придерживается терпеливого подхода, EUR/USD может быстро пробить 1.182, нацелившись на психологический уровень 1.20. Устойчивый пробой выше 1.20 откроет дорогу к максимумам мая 2021 года — 1.227, и пикам января 2021 — 1.235.

Ястребиный сценарий: Если Пауэлл подчеркнет осторожность, намекая, что снижение ставок может задержаться, доллар укрепится. EUR/USD опустится ниже 1.16 и может протестировать 1.14 — ключевую поддержку, установленную ранее в 2025. Технический анализ предполагает, что цель снизу может расшириться до 1.10.

Техническая картина: нейтралитет маскирует волатильность

Это важно: индикаторы импульса дают сигнал «спокойствие перед штормом». RSI находится на уровне 50 — посередине между перекупленностью и перепроданностью. MACD плоский, без дивергенций. Оба указывают, что рынок скручен в спираль, ожидая внешнего катализатора для разгона.

На дневном графике RSI нужно подняться выше 70 для условий перекупленности, что потребует пробоя сопротивления 1.182. На понижении путь к RSI 30 более резкий, и при падении пары ниже 1.14 он может достигнуть 1.10.

Настройка волатильности: идеальный коктейль для движений

Узкие технические диапазоны в сочетании с известными макроэкономическими катализаторами создают идеальные условия для резких прорывов. Для трейдеров с использованием кредитного плеча — что стандартно при торговле EUR/USD — эта ситуация двойной меч: небольшие ценовые движения могут привести к крупной прибыли или убыткам. Управление позициями становится критичным.

Также существует риск фиксации прибыли. Многие длинные позиции по EUR/USD были открыты ранее в году и сейчас приносят прибыль. Внезапный ястребиный сюрприз Пауэлла может вызвать резкие ликвидации этих позиций, поскольку трейдеры поспешат вернуться в доллар.

Что заложено в цену, а что нет

Рынки сейчас закладывают такие вероятности:

• Два снижения ставок к концу года, доведя ставку ФРС до 4.0%
• Три снижения, с понижением до 3.75% к концу 2025
• Только одно снижение, если инфляция возобновится или усилятся геополитические риски

Речь Пауэлла в пятницу напрямую повлияет на то, какой сценарий доминирует. Даже тонкие языковые сдвиги — подчеркивание терпения против срочности, выделение рисков инфляции против проблем на рынке труда — могут изменить эти вероятности на 10-20 процентных пунктов.

Кросс-активное влияние

Ослабление доллара распространяется не только на EUR/USD. Криптовалюты, особенно Биткойн и Эфириум, обычно растут при ослаблении доллара. Золото и сырьевые товары выигрывают от снижения реальных ставок. Технологические акции восстанавливаются по мере снижения стоимости заимствований. Обратное происходит при укреплении доллара. Речь Пауэлла задаст тон всем этим одновременно.

Протокол подготовки к пятнице

Отметьте в календаре 14:00 GMT. Следите за:

1. Самой речью — важнее слова, чем объем. «Терпеливость», «постепенность» и «взвешенность» сигнализируют о голубином настрое. «Риски», «осторожность» и «неопределенность» — о ястребином.

2. Ключевыми техническими уровнями — пробой EUR/USD выше 1.182 или ниже 1.16 подтвердит прорыв. Настраивайтесь на позицию заранее, если уверены в направлении.

3. Изменениями вероятностей — следите за рыночными ожиданиями по снижению ставок на сентябрь после выступления Пауэлла. В реальном времени увидите, расширяется ли или сокращается уверенность.

4. Индикаторами волатильности — ожидайте значительный скачок VIX после начала выступления. Торговля сразу после может дать лучшие цены, чем во время самой речи.

5. Крипто и акции — наблюдайте за Биткойном и Nasdaq 100 для подтверждения направления ослабления доллара.

Итог

Речь в Джексон Хоул — настоящий поворотный момент. При нейтральных технических данных и высокой макронеопределенности рынок в основном ждет, когда Пауэлл разорвет ничью. Трейдеры, ожидающие слабости доллара, должны подготовить уровни сопротивления; те, кто настроен на рост доллара, — к поддержкам или пробоям.

Волатильность может значительно возрасти после выступления Пауэлла, задав тон рынкам на оставшуюся часть 2025 года. Позиции сейчас относительно легкие перед событием, что увеличивает вероятность крупных движений. Готовьтесь к резким колебаниям и торговле на новостях после завершения речи. Это тот катализатор, который определяет кварталы.