Когда BTC достигнет $120,000 и ETH откатится с $4,000? Что показывают данные опционов

Рынок деривативов посылает ясный сигнал: трейдеры готовятся к волатильности вокруг ключевых ценовых уровней. Согласно рыночным данным, бессрочные контракты на Bitcoin достигли $45 миллиардов в открытом интересе, а Ethereum — $28 миллиардов — оба показателя достигли годовых максимумов. Ставки финансирования на крупных биржах выросли выше 15%, что является явным признаком того, что позиции с кредитным плечом становятся переполненными, а настроение на рынке — перенапряженным.

Растущие сигналы риска в реальном времени

Что действительно интересно, так это то, что делают сейчас опытные трейдеры. Крупные инвесторы не просто держат и надеются — они активно снижают риски. Некоторые ликвидируют позиции по бабочкам на ETH call-опционах с истечением в сентябре, что сигнализирует о осторожности по поводу уровня $4 000. В то же время институты одновременно накапливают put-опционы на Bitcoin с истечением в августе в качестве хеджирования. Эта двойная стратегия говорит о том, что они ожидают либо резкого отката, либо, по крайней мере, фиксации прибыли.

Рынок опционов в основном говорит нам: ожидайте давления на фиксацию прибыли по ETH около $4 000 и по BTC где-то около $120 000.

Почему ралли Ethereum может иметь больше пространства для роста, чем кажется

Вот где становится интересно: приток средств в спотовый ETF на Ethereum уже семь дней подряд превышает приток в Bitcoin. Тем не менее, Bitcoin по-прежнему доминирует на рынке, контролируя примерно 55% общей рыночной капитализации криптовалют — стабильная позиция, которая показывает, что рынок не отказался от нарратива о цифровом золоте.

Сравним это с циклом достижения рекордных максимумов в ноябре 2021 года: тогда доминирование Bitcoin сократилось до менее 45%, а Ethereum приблизился к 20%. Текщее распределение показывает, что мейнстримовые альткоины все еще имеют потенциал для захвата большей части стоимости, прежде чем достигнут насыщение. Учитывая, что рыночная капитализация ETH остается всего лишь пятой частью от Bitcoin, капиталовложения, необходимые для повышения цен, остаются умеренными по сравнению с движением Bitcoin.

Но импульс не вечен

Недавние ценовые движения рассказывают свою историю: даже когда ранний держатель Bitcoin перевел на рынок 80 000 BTC в прошлую пятницу, снижение было быстро поглощено. Покупатели вмешались, волатильность кратковременно выросла, затем вернулась к норме. Эта устойчивость внушает оптимизм, но скрывает под собой реальность — открытый интерес по бессрочным контрактам и повышенные ставки финансирования — это сигналы тревоги.

Настроение рынка, нарратив вокруг обновлений ETH и более широкие макроэкономические факторы поддерживают восходящий тренд. Но рынок опционов — где опытные игроки вкладывают реальные капиталы в свои убеждения — подает сигналы предосторожности около $4 000 для ETH и $120 000 для BTC.

Вероятный сценарий при реализации отката? Институты и долгосрочные держатели, скорее всего, воспримут падения как возможность для покупки, а не как сигнал к выходу. Но это предполагает, что они верят в долгосрочную гипотезу. В настоящее время данные показывают, что они хеджируют свои ставки более аккуратно, чем указывали бы притоки в спотовый ETF.