Ожидаемые ФРС снижение ставок может вызвать перераспределение рисковых активов — готов ли Bitcoin стать лидером?

Катализаторы: Политические ветры меняют направление в пользу цифровых активов

Недавние события создают ситуации, которые кардинально меняют ландшафт цифровых активов. SEC запустила амбициозную инициативу по общественному участию, при этом комиссар Хестер Пирс совершает десятигородский тур по стране до декабря, чтобы привлечь сообщества к вопросам криптовалют. Одновременно CFTC запускает специальную программу крипто-спринта, реализуя рекомендации Рабочей группы по рынкам цифровых активов при Трампе для установления четких нормативных рамок, сочетающих инновации с надзором.

Регуляторная база Гонконга также ужесточилась: Монетарный орган выпустил предупреждения о мошеннических схемах со стабильными монетами. Недавно введенный Закон о стабильных монетах в регионе ознаменовал начало надзора за эмитентами, приняв осторожный подход «сначала правильно, потом оптимизировать» для создания безопасной экосистемы.

Динамика рынка: слабые данные по занятости усиливают ожидания снижения ставок

Рынки на этой неделе потрясли новости о занятости в США. Данные по числу рабочих мест вне сельского хозяйства показали добавление всего 73 000 рабочих мест в июле — значительно ниже прогнозируемых 113 000. Еще более тревожно: данные за май были пересмотрены в сторону снижения до 19 000 рабочих мест (с 144 000), а за июнь — до 14 000 (с 147 000), что представляет собой ошеломляющее снижение на 90%. Эта слабость в занятости значительно повысила ожидания рынка о снижении ставки Федеральной резервной системой в сентябре, при этом рынки ставок сейчас оценивают вероятность снижения на 25 базисных пунктов более чем в 80%.

Фондовые рынки отреагировали положительно: Nasdaq вырос на 1,8%, S&P 500 — на 1,2%, а золото подорожало на 0,36% с открытия понедельника. Биткойн (BTC) вырос на 1% до $87,54K, а Ethereum (ETH) вырос на 5,7% до $2,93K, при этом ETH ранее тестировал диапазон $3 700–$4 000, указанный аналитиками рынка.

Институциональные позиции: киты и корпорации делают ставки на цифровые активы

Крупные игроки активно перекладываются. За прошедшую неделю Эль-Сальвадор накопил 8 BTC, доведя свои общие запасы до 6 258,18 BTC. Metaplanet увеличила свою позицию на 463 BTC, теперь у нее 17 595 BTC. Sharplink Gaming значительно расширила свои позиции по Ethereum, добавив 15 822 ETH, доведя общее количество до 480 204 ETH.

Данные о потоках капитала рассказывают убедительную историю: в прошлом неделю американские спотовые ETF на BTC зафиксировали отток в размере 642,9 миллиона долларов, в то время как ETH-ETF зафиксировали приток в 154,3 миллиона долларов — что свидетельствует о смене предпочтений институциональных инвесторов. Рынок стабильных монет вырос на $1,78 миллиарда за неделю (рост на 0,67%), достигнув общей оценки в $267,405 миллиарда. Доминирование Tether увеличилось, с $6 миллиардов в новых выпусках стабильных монет только в июле (что довело годовые итоги до $20 миллиардов). Удивительно, но Tether теперь держит $127 миллиардов в казначейских облигациях США, обогнав Южную Корею и заняв 18-е место в мире среди держателей суверенных казначейских ценных бумаг.

Смена нарратива: Биткойн как новая любимая рисковая актив

Голосы индустрии все чаще рассматривают Биткойн через макрообзор. Генеральный директор BitMine предполагает, что ETH выигрывает от давления Уолл-стрит на токенизацию благодаря лучшей юридической ясности и технической надежности. Если ФРС в ближайшие месяцы повернет к снижению ставок, один аналитик прогнозирует рост BTC до $250 000 — подчеркивая кредитное плечо, которое цифровые активы имеют при смягчении монетарных условий.

Настроения на рынке заметно изменились. Индекс страха и жадности склоняется к «жадности», а модели накопления китов в сочетании с ожиданиями снижения ставок стимулируют перераспределение капитала с традиционных рисковых активов в криптовалюты. Сезонное ослабление в августе столкнулось с макроэкономической неопределенностью, однако устойчивость сохраняется — это признак того, что долгосрочные убеждения заменяют сезонные паттерны.

Взгляд в будущее: Переломный момент?

Данные по инфляции CPI за июль, которые будут опубликованы 12 августа, станут тестом на сентябрьское решение по ставкам. Исторический прецедент важен: в прошлом сентябре ФРС снизила ставки на 50 базисных пунктов под давлением рынка, что вызвало небольшой, но значимый бычий тренд. Аналитики предупреждают, что откаты в бычьих рынках — норма, но слабые данные по занятости, жесткая риторика экономической команды Трампа и ожидающая вакансия в Совете ФРС указывают на скорое снижение ставок.

Если этот сценарий реализуется, рисковые активы — и в первую очередь Биткойн — могут получить значительный импульс. Лето 2024 уже опровергло теорию сезонного спада, намекая, что следующий этап смягчения монетарной политики может закрепить роль цифровых активов как институциональных портфельных активов, а не спекулятивных сторонних инструментов.