Как минимальная команда за 900 дней создала $16 миллиардную мощную платформу: феномен Hyperliquid

От Silent Foundation к рыночным потрясениям

Когда Hyperliquid выпустил свое первое объявление 27 декабря 2022 года, мало кто обратил на это внимание. Проект представил свой тестнет Layer 1 на рынке, насыщенном похожими запуском. Но за этим тихим дебютом скрывалась концепция, которая за следующие 900 дней должна была изменить децентрализованную торговлю.

Архитектор этой идеи, основатель Джефф, обладал нестандартным опытом. Имея опыт в количественной торговле в Citadel и дипломы Гарварда, он усвоил, как традиционные финансовые рынки поддерживают точность и безопасность в условиях экстремального стресса. Его одержимость была одна: как обеспечить выполнение сделок на блокчейне на уровне Уолл-стрит?

Вместо развертывания контрактов на существующих блокчейнах, Джефф принял смелое архитектурное решение — построить полностью новую инфраструктуру Layer 1. Это означало контроль над механизмами сопоставления ордеров, механизмами расчетов и управлением рисками независимо. Эта дерзость позже стала фундаментом конкурентного преимущества Hyperliquid.

Постепенное становление: строительные блоки экосистемы

В течение 2023 года Twitter-аккаунт Hyperliquid показывал минимальную активность. 20 апреля был запущен реферальный программ с небольшими наградами ($3 для ранних участников), тихо привлекая начальное сообщество протокола. Мало кто понимал, что они сеют семена для экспоненциальных доходов.

Настоящий поворотный момент наступил 17 мая 2023 года, когда Hyperliquid представил HLP — сообщество-управляемый пул ликвидности. Эта инновация стала первым значительным этапом вовлечения. Сегодня HLP управляет примерно $573 миллионом в общей заблокированной стоимости, функционируя как важнейший слой инфраструктуры платформы.

Не все этапы прошли гладко. 17 июня 2023 года HLP столкнулся с первой уязвимостью. Злоумышленник использовал ценовые расхождения, коротко продав $SNX на Hyperliquid, одновременно управляя позициями на централизованных площадках, извлекая примерно $37 000 прибыли. Этот инцидент потребовал быстрой настройки протокольных мер безопасности.

К ноябрю 2023 года Hyperliquid внедрил систему поощрений на основе очков. Ежемесячные объемы торгов ускорились — $10 миллиард к концу ноября, достигнув $21 миллиард к концу года. Участие пользователей выросло до 31 000+ активных аккаунтов. В первую неделю января 2024 года Hyperliquid превзошел предыдущего лидера рынка по объему бессрочных контрактов, заняв первое место среди децентрализованных деривативов.

Поворот в экосистеме: за пределами бессрочных контрактов

Движение 2024 года показало стратегические амбиции, выходящие далеко за рамки бессрочных контрактов. В марте Hyperliquid объявил о нативной спотовой торговле и двух собственных стандартах токенов: HIP-1 (позволяющем выпускать пользовательские токены на Hyperliquid L1) и HIP-2 (обеспечивающем инфраструктуру ликвидности для HIP-1 без внешних зависимостей).

Первым токеном, получившим выгоду от этой инфраструктуры, стал $PURR — внутренний мем-коин, раздаваемый участникам системы очков. В пике он имел рыночную капитализацию свыше $PURR миллиона, в конечном итоге стабилизировавшись около $600 миллиона как крупнейший нативный мем-коин на платформе.

В мае 2024 года Hyperliquid представил совместимость с EVM — технический прорыв, сигнализирующий о переходе протокола от специализированной площадки для деривативов к полноценной блокчейн-экосистеме. Пользователи теперь могли торговать, разрабатывать приложения и выпускать токены, не покидая окружения Hyperliquid.

$108 Запуск: от нишевого протокола к узнаваемости в широких кругах

29 ноября 2024 года стал поворотным моментом. $HYPE, нативный токен Hyperliquid, стартовал по цене $6.25 в первый день. И последовало нечто необычное — менее чем за две недели токен вырос более чем на 450%, достигнув $HYPE за акцию. Социальные сети взорвались обсуждениями. Независимо от того, сосредоточены ли трейдеры на деривативах или нет, показатели $HYPE внезапно сделали Hyperliquid невозможным игнорировать.

Этот рост был не случайным. Он отражал искреннюю рыночную уверенность в техническом превосходстве платформы и ее траектории роста.

Проверка фундамента: вызовы безопасности и легитимности

С ростом внимания возникли и проверки. 30 декабря 2024 года исследователь безопасности Tay опубликовал выводы, утверждая, что несколько известных адресов хакеров из Северной Кореи совершали сделки на Hyperliquid с 29 октября по 18 декабря, при этом понесли убытки свыше $700 000. Исследование вызвало обеспокоенность по поводу децентрализации валидаторов протокола — особенно учитывая архитектуру из четырех валидаторов.

Ответ Hyperliquid был однозначным: компромиссов не произошло. Средства остались в безопасности. Инцидент казался изолированным, а не системным риском.

Несколько дней спустя оператор Chorus One поднял тревогу, опубликовав открытое письмо, в котором описывалась нестабильность тестнета, закрытый исходный код операционной системы и централизованные API-зависимости, создающие уязвимости в единой точке отказа. Основатель Джефф напрямую вступил в диалог с критикой, подтвердив критерии валидаторов и пообещав условное открытие исходного кода нод.

Тест марта 2025: кризис как проверка валидности

Самый серьезный тест наступил 27 марта 2025 года. Уолл-уайт накопил значительные короткие позиции по JELLY на Hyperliquid. Внезапная волатильность токена вызвала принудительные ликвидации, угрожая платежеспособности протокола, поскольку резервный пул понес огромные убытки. Одновременно централизованные конкуренты запустили деривативы JELLY, чтобы воспользоваться стрессом трейдеров Hyperliquid.

Решение Hyperliquid — снятие с листинга JELLY и расчет позиций по цене $0.0095 $35 значительно ниже спотовой цены( — предотвратило истощение резервов, но вызвало споры. Критики, включая известных участников рынка, охарактеризовали это как централизованное решение, несовместимое с принципами DeFi, а некоторые сравнили с неудачными платформами прошлых циклов.

Критика была болезненной, но временной. Уже в начале апреля )восстановился и начал достигать новых рекордов, что свидетельствовало о том, что участники рынка приняли прагматичный подход как необходимый.

Экономика китов: новый индикатор рынка

Параллельно с восстановлением Hyperliquid стал ареной для крупных трейдеров, использующих миллиарды кредитного плеча. В марте 2025 появился анонимный «кит с 50x плечом», совершающий сделки с высокой вероятностью успеха, привлекая внимание индустрии как «Insider Guy».

Май 2025 года ознаменовался ярким противостоянием между соперничающими трейдерами: Джеймс Вайн достиг пика нереализованной прибыли в $HYPE миллион на длинной позиции по BTC на $1.23 миллиарда. Его окончательный разворот — убыток в $21.77 миллиона — показал как возможности, так и волатильность, заложенные в рынках Hyperliquid.

Недавно «древний кит» $87 охарактеризованный как спящий семь лет, прежде чем вернуться на рынок(, накопил $2.55 миллиарда ETH, полностью поставив их на платформу. Этот запас занимает место в топ-10 по всему миру по объему ETH — примерно в 2.5 раза больше резервов Ethereum Foundation. Первичная ликвидация BTC этим китом вызвала снижение цен на 3% по всему рынку, подчеркнув концентрацию влияния.

Эти истории китов превратились в барометры рыночных настроений, а трейдеры Hyperliquid стали непреднамеренными лидерами мнений для всей экосистемы.

Чудо финансовой эффективности: 11 человек, $102.4 миллиона дохода на душу населения

Данные, лежащие в основе роста Hyperliquid, становятся почти нереальными при использовании традиционных финансовых метрик. Основная команда состоит всего из 11 человек. Но при этом годовой доход на душу населения достигает $102.4 миллиона — самый высокий в мире среди всех технологических компаний.

Разложим по полочкам: объем торгов бессрочными контрактами Hyperliquid сейчас составляет соотношение 82:18 по сравнению с крупнейшей централизованной площадкой деривативов при измерении топ-100 торговых пар по ликвидности. Это достижение стартапа, у которого нет отдельного маркетингового отдела, основанное преимущественно на превосходстве продукта и сообществе.

Суть за цифрами

Траектория Hyperliquid вызывает архетип криптовалюты — «историю чуда» — проект, бросающий вызов устоявшимся гигантам благодаря превосходной реализации. Но за этим скрывается более глубокая реальность: успех Hyperliquid неотделим от философии его основателя.

Джефф сознательно держит низкий публичный профиль. Интервью редки; самореклама почти отсутствует. В недавних беседах он отметил, что ограничение в 11 человек — это ни ограничение, ни знак отличия, а просто отражение команды, одержимо сосредоточенной на создании, а не продаже.

900-дневное путешествие включало в себя периоды бездействия, экспоненциального роста, публичного признания через запуск $HYPE, испытания на прочность )вызовы безопасности, рыночные инциденты( и, в конечном итоге, возникновение легитимности в условиях высокой конкуренции. За увлекательными историями и ошеломляющими финансовыми цифрами скрывается непритязательная реальность: сосредоточенная инженерия, постепенные итерации и стойкость через трудности.

По мере того как Hyperliquid продолжает закрепляться как важная инфраструктура в крипторынках, его история остается на ранних стадиях — демонстрируя, как концентрированный технический талант, архитектурные убеждения и неустанное выполнение могут за очень короткое время вытеснить incumbents.