Рынок опционов разогревается, поскольку биткоин-акула делает смелую ставку на $23.7M колл-опцион по BTC при пробое уровня $200,000

Рынок криптовалютных деривативов переживает беспрецедентный рост. В то время как Bitcoin (BTC) торгуется в диапазоне $116 000 — $120 000, на Deribit привлекло внимание трейдеров интересное событие: крупный инвестор разместил ставку в размере $23,7 миллиона, используя стратегию call spread, рассчитывая, что BTC достигнет $200 000 до истечения срока в декабре.

Разбор стратегии call spread по strike

Чтобы понять, что на самом деле делает этот крупный игрок, нужно разобраться, что означает стратегия call spread в данном контексте. Call spread объединяет два колл-опциона с разными ценами исполнения — в данном случае инвестор приобрел 3 500 декабрьских колл-контрактов по цене исполнения $140 000 и одновременно продал 3 500 колл-контрактов по цене $200 000.

Механика проста: инвестор получает прибыль, если цена Bitcoin к моменту истечения находится между $140 000 и $200 000. Выше $200 000 прибыль ограничена. Ниже $140 000 — полностью теряется первоначальная премия. Это основной принцип структуры call spread — определение точных зон прибыли при ограничении как потенциальных доходов, так и убытков.

Расход в $23,7 миллиона — это чистая стоимость после учета премии, полученной за продажу опционов с более высокой ценой исполнения. Это взвешенная сделка: снижение капитальных затрат в обмен на ограничение потенциальной прибыли.

Почему опытные трейдеры предпочитают механики call spread

Преимущество call spread — управление рисками. В отличие от покупки голого колл-опциона (который требует меньших капиталовложений, но при этом дает неограниченные убытки, если сделка пойдет против вас), стратегия с использованием strike call spread создает границы. Проданный по цене $200 000 колл выступает в роли страховки, ограничивая как потенциальную прибыль, так и возможные убытки.

Для институциональных инвесторов такой подход с контролируемым риском особенно привлекателен в условиях неопределенности рынка. По сути, они говорят: «Я верю, что Bitcoin вырастет, но предпочитаю иметь заранее определенный диапазон прибыли, а не ставить на экстремальные движения».

Общий рынок опционов: рекордные показатели открытого интереса

Эта одна сделка крупного игрока отражает общее настроение рынка. Открытый интерес по опционам на Bitcoin достиг 372 490 BTC — опасно близко к пику июня 2024 года в 377 892 BTC. Опционы на Ethereum (ETH) показывают еще больший энтузиазм, достигнув рекордного уровня открытого интереса в 2 851 577 ETH на Deribit.

Доминирование Deribit очевидно: платформа занимает более 80% мирового объема по криптоопционам, при этом каждый контракт стандартизирован на 1 BTC или 1 ETH. По мере того как институции и состоятельные трейдеры все активнее используют продукты на волатильность, эти уровни открытого интереса сигнализируют о высокой позиции для значительных ценовых движений.

Чтение между строк: что говорит нам эта позиция

Размещение $23,7 миллиона в стратегии call spread — не случайная спекуляция. Цель в $200 000 примерно на 73% превышает текущие уровни — амбициозно, но не невозможно с учетом исторической волатильности криптовалют. Тот факт, что этот инвестор заплатил миллионы за создание такой позиции, говорит о его уверенности в краткосрочном росте, даже если он прагматично ограничил свои риски уровнем $200 000.

Рост открытого интереса по опционам отражает этот оптимизм. Трейдеры не просто покупают спотовый Bitcoin — они готовятся к волатильности. Будет ли это означать достижение BTC уровня $200 000 или консолидацию — остается под вопросом, но данные по деривативам ясно показывают: рынок закладывает значительный потенциал для движения до конца года.

Компромисс: контроль против взрывных доходов

Стратегия call spread — это парадокс трейдера. Вы получаете спокойствие благодаря ограниченному риску, но при этом жертвуете возможностью получить доход сверх $200 000. Если Bitcoin неожиданно взлетит до $300 000, прибыль этого крупного игрока все равно ограничится уровнем $200 000. Это компромисс использования стратегии call по strike — дисциплина вместо жадности.

Но в условиях высокой волатильности многие опытные участники рынка предпочитают именно такую дисциплину. Лучше зафиксировать 20-30% дохода в предсказуемых рамках, чем гнаться за неограниченным ростом и полностью оказаться вне игры.

Тенденции на рынке опционов — с рекордным открытым интересом и значительными капиталовложениями — свидетельствуют о том, что институциональное доверие к росту BTC остается непоколебимым, даже несмотря на консолидацию спотовых цен. Окончание 2024 года с подтверждением этих бычьих ставок — вопрос времени, но уверенность, заложенная в эти позиции, неоспорима.