#美联储降息政策 Видя эту волну операций ФРС, я вспоминаю тот период в 2015 году. В то время ожидание сокращения баланса перегрузило всех, и многие проекты погибли в политическом отсрочке. Теперь ситуация изменилась — от сокращения баланса до чистых вложений, логика покупки управления казначейскими резервами на сумму 40 миллиардов долларов мне знакома.

Это не ново, по сути, это изменение названия политики смягчения. Термин «скрытное QE» звучит мягко, но на самом деле довольно мощный. Ключевым является срок: что означает, что рост резервов может продолжаться до апреля 2026 года, в соответствии с ожиданиями рынка относительно ещё двух снижений ставок? Среда ликвидности будет становиться всё более приспособляющей, вместо того чтобы продолжать ужесточать, как мы опасались раньше.

История показывает, что этот сдвиг политики часто сигнализирует о переломном моменте на рынке. Так было после 2008 года и во время пандемии в 2020 году — когда центральный банк ослабился, деньги нашли выход, а крипторынок, как актив с высоким риском, обычно становился бенефициаром ликвидности. Я пережил несколько таких циклов, и каждый раз это момент, когда политическая среда становится слишком слабой, и именно тогда открывается настоящее окно возможностей.

Но здесь стоит задуматься о детали: умеренная политическая среда — это хорошо, но сама умеренность означает отсутствие чрезмерной стимуляции. Это не будет ракетный взлёт, как в 2020 году, а относительно стабильная поддержка. Для долгосрочных планировщиков такая среда более здорова — поддержка политики, но не ожидается чрезмерного преувеличения.