Почему инвесторы, ориентированные на рост, пересматривают свои ставки на городскую мобильность: аргументы в пользу спутниковой связи

Спекулятивные инвесторы в технологический сектор сталкиваются с критическим выбором в этом году. Два рискованных проекта борются за капитал: Archer Aviation, который стремится запустить электросамолеты вертикального взлета и посадки (eVTOL) в ОАЭ, и AST SpaceMobile, игрок в области спутниковых коммуникаций, уже заключивший крупные контракты с телекоммуникационными гигантами. Хотя обе компании работают на передовой инноваций, их сроки и готовность к рынку рассказывают совершенно разные истории.

Проблема с финансовым запасом: почему сроки важнее, чем кажется

Амбициозная дорожная карта Archer Aviation скрывает фундаментальную проблему: компания расходует деньги, проходя через многолетний регуляторный процесс. Ее электросамолеты представляют собой настоящее новшество — возможность вертикального взлета на батарейках, что теоретически может изменить городскую транспортную систему и снизить заторы. Но инновации не движутся по собственным срокам.

Процесс сертификации FAA остается узким местом для Archer. В настоящее время он находится на четвертой и финальной стадии тестирования, и компании нужно преодолеть препятствия, связанные с конструкцией самолета, безопасностью компонентов и операционными процедурами, прежде чем начать перевозки клиентов — даже в ОАЭ. Предполагая успешное получение сертификации к середине 2026 года, следующей задачей станет масштабирование производства. Создание прототипов существенно отличается от массового производства, где стабильность цепочек поставок, контроль качества и экономическая эффективность единицы продукции остаются полностью непроверенными.

Тем временем, Joby Aviation и подразделение Boeing Wisk Aero идут по похожему пути. Конкурентное давление, длительные периоды расходования наличных и неопределенный спрос со стороны клиентов на такси на воздушной подушке создают значительные риски снизу.

Точка перелома AST SpaceMobile: от концепции к доходам

В отличие от этого, AST SpaceMobile уже преодолела важный порог, которого не достигла Archer — она получила обязательные доходы от известных телекоммуникационных партнеров.

Констелляция спутников BlueBird работает иначе, чем традиционные спутниковые системы. Вместо необходимости в специализированном оборудовании или программном обеспечении спутники BlueBird передают высокоскоростные сотовые сигналы прямо на стандартные, не модифицированные смартфоны. Этот дизайн упрощает внедрение и значительно расширяет потенциальный рынок.

Доказательство — недавние победы в контрактах:

• Соглашение с AT&T: многолетний договор о широкополосном покрытии до 2030 года
• Сделка с Verizon: $100 миллионный контракт ($65 миллион долларов авансом), запуск сервиса запланирован на 2026 год
• Государственные контракты: $43 миллионный контракт Агентства космического развития на оборонные и специализированные задачи

Это не теоретические партнерства — это предоплаты и обязательные обязательства. AST сейчас разворачивает спутники BlueBird с ускоренной скоростью — (каждые 45 дней в течение 2026 года), и планирует иметь 45-60 рабочих спутников к концу 2026 года, продвигаясь к глобальной сети из 90 спутников.

Общая макроэкономическая картина: космическая экономика против городской мобильности

McKinsey прогнозирует, что космическая экономика достигнет $1,8 трлн к 2035 году. Этот долгосрочный тренд поддерживает обе компании, но AST SpaceMobile лучше подготовлена к получению краткосрочной прибыли. Инфраструктура спутниковых коммуникаций лежит в основе всей цифровой экономики — автономных автомобилей, IoT, служб экстренного реагирования и удаленной связи.

Archer Aviation, хотя и потенциально трансформирующая, ориентирована на более узкий сегмент (премиум городского транспорта) с более длительными сроками разработки и большей регуляторной неопределенностью.

Инвестиционная перспектива сегодня

Для инвесторов, ориентированных на рост, AST SpaceMobile представляет более ясную историю о точке перелома. Компания перешла от стадии спекуляций на этапе разработки к выполнению контрактов и развертыванию оборудования. Уменьшение вопроса о расходах, снижение рисков бизнес-модели и повышение прозрачности в вопросах доходов — это составляющие, привлекающие институциональный капитал.

Archer Aviation требует другого типа инвестора: того, кто готов держать активы 7-10 лет, терпеть регуляторные задержки и верить в массовое внедрение городской воздушной мобильности. Это значительная ставка, но она значительно дальше от получения доходов, чем текущая позиция AST.

Для инвесторов, оценивающих оба варианта, различия в стадиях зрелости указывают на то, что AST SpaceMobile заслуживает более пристального внимания в ближайшее время, в то время как Archer Aviation остается проектом с более долгим горизонтом и высоким уровнем риска, требующим терпения и более высокой толерантности к рискам.