Мифы о нефтедолларах vs. рыночная реальность: что на самом деле изменилось в 2024 году

Интернет взорвался в июне заявлениями о том, что 50-летнее «соглашение о петродолларе» между Соединёнными Штатами и Саудовской Аравией только что истекло. Социальные сети заполнили сообщения, предполагающие, что это кардинальный сдвиг в мировой финансовой системе. Но вот в чём дело — вся эта история упустила из виду важные нюансы. Вирусная новость смешала исторические события, неправильно поняла реальные договорённости и создала заблуждение, которое до сих пор распространяется среди финансовых сообществ.

Что неправильно поняли о системе петродоллара

Путаница возникла из-за смешения нескольких исторических событий. В 1974 году США и Саудовская Аравия создали Совместную комиссию по экономическому сотрудничеству — формальную основу для более широкого экономического партнёрства. Это не было соглашением о петродолларе, которое бы обязывало продавать нефть исключительно за доллары. Вот в чём ключевое отличие, которое медиа проигнорировали.

Параллельно с этим возникло отдельное соглашение: Саудовская Аравия согласилась инвестировать крупные суммы в казначейские облигации США в обмен на военную поддержку. Bloomberg наконец раскрыл это через раскрытия по Закону о свободе информации в 2016 году. Но это не было «пакт о петродолларе», который, как думали, истёк. Договор о экономическом сотрудничестве и сделка по казначейским облигациям в обмен на безопасность — это два разных механизма, действующие параллельно.

Рассмотрим доказательства: Саудовская Аравия продолжала принимать британские фунты и другие валюты за нефть на протяжении всего этого периода. Если бы действительно существовал мандат на использование только доллара, этого бы не происходило. Главный экономист UBS Пол Донован публично отметил это противоречие, подчеркнув, что рамки 1974 года касались экономического партнёрства, а не исключительности валют.

Настоящее изменение: де-долларизация на периферии

Что действительно важно для инвесторов — это то, что реально меняется на товарных рынках. И да, происходят реальные сдвиги — просто не те, что заголовки о «экзистенциальной угрозе» обещали.

Россия и Китай всё чаще заключают энергетические сделки в юанях и рублях, отчасти из-за санкций США. В 2023 году Россия стала крупнейшим поставщиком нефти для Китая, осуществляя транзакции преимущественно в китайской валюте. ОАЭ и Индия подписали соглашение о торговле нефтью с использованием своих национальных валют вместо долларов. Эти события значимы и отражают реальные усилия по диверсификации экономики среди не-западных держав.

Но есть нюанс: эти изменения происходят на периферии. Большинство глобальных сделок с нефтью — особенно с Саудовской Аравией — всё ещё проходят в долларах США. Экономические и военные связи между США и Саудовской Аравией остаются прочными. Глубокая интеграция доллара в глобальную финансовую инфраструктуру не претерпела фундаментальных изменений.

Почему доллар остаётся доминирующим несмотря на мифы

Настоящая сила петродоллара не основана на тайном соглашении. Она укоренена в структурной экономической реальности.

Данные Международного валютного фонда показывают, что хотя доля доллара в мировых резервах немного снизилась, ни одна альтернативная валюта не вышла на уровень конкурента. Это важно, потому что резервные валюты не меняются по политическим указкам — их меняет их экономическая функциональность.

Доллар остаётся стандартом для:

• выставления счетов за энергофьючерсы по всему миру
• эффективных международных расчетов
• использования в качестве залога в международных финансах
• надёжного хранения стоимости по сравнению с альтернативами

Даже когда транзакции происходят в других валютах — юанях, евро, дирхамах — основное расчетное средство зачастую возвращается к доллару для инвестиций и резервных активов. Исходное соглашение 1945 года — когда США предложили гарантии безопасности в обмен на поставки саудийской нефти — создало рамки, которые со временем развились в современную систему петродоллара через практику и взаимную выгоду, а не через жёсткие договорные обязательства.

Итог

Миф о «истечении срока действия соглашения о петродолларе» в июне 2024 года распространился, потому что финансовые новости любят драматичные истории. Но анализ реальных договоренностей, моделей использования валют и данных МВФ показывает другую картину: постепенную, периферийную диверсификацию, а не системный коллапс.

Роль доллара в мировой торговле — включая операции, номинированные в петродолларах — остаётся наиболее удобным путём для большинства участников рынка. Структурные преимущества в финансовой инфраструктуре, глубина ликвидности и политическая стабильность сложнее заменить, чем это кажется по вирусным заголовкам. Понимание этой разницы помогает принимать более обоснованные торговые решения и избегать реактивной паники.