Экономисты Moody's прогнозируют три снижения ставок Федеральной резервной системой в первой половине 2026 года. Чем этот прогноз более агрессивен по сравнению с ожиданиями рынка?

Муди Аналитикс, главный экономист компании Mark Zandi недавно выдвинул относительно радикальный прогноз: Федеральная резервная система осуществит три снижения ставки в первой половине 2026 года, каждое на 25 базисных пунктов. Этот прогноз явно контрастирует с более умеренными ожиданиями рынка и представителей ФРС. В чем логика этого подхода? Что означает эта разница?

Откуда берется радикальный прогноз Zandi

Анализ драйверов

Прогноз Zandi основан на трех ключевых оценках:

• Ослабление рынка труда: рост занятости недостаточен для предотвращения повышения уровня безработицы, компании откладывают найм из-за политической неопределенности (изменения в торговой и иммиграционной политике)
• Непредсказуемость инфляции: несмотря на некоторое снижение инфляции, остаются неопределенности
• Политическое давление: политические факторы, с которыми сталкиваются регуляторы, также будут способствовать снижению ставок

Основная логика Zandi такова: пока уровень безработицы продолжает расти, ФРС будет вынуждена снижать ставки. Это достаточно прямой причинно-следственный ряд.

Почему говорят “радикально”

Прогноз Zandi явно предполагает более частое снижение ставок, чем ожидания рынка и самих представителей ФРС. Эта разница отражает различные оценки экономической перспективы.

Ключевые вопросы за разногласиями

Насколько слабым действительно является рынок труда

Zandi подчеркивает неопределенность для бизнеса — особенно в связи с изменениями в торговой и иммиграционной политике — что заставляет компании откладывать найм. Это означает, что уровень безработицы может продолжить расти в начале 2026 года. Если его оценка верна, ФРС действительно столкнется с давлением на снижение ставок.

Однако умеренные ожидания рынка могут базироваться на другом предположении: экономика достаточно устойчива, и хотя есть давление, она не ухудшится настолько, чтобы требовать частых снижения ставок.

Реальное влияние политической неопределенности

Связанные новости показывают, что рынок обеспокоен экономическими перспективами 2026 года — есть мнение, что “2026 год — год медведя”, а динамика американского рынка акций также указывает на слабость (индекс Nasdaq снизился на 0.4%, S&P 500 — на 0.3%). Это в некоторой степени подтверждает слова Zandi о том, что неопределенность действительно влияет на рыночные настроения.

Потенциальное влияние на криптовалютный рынок

Цикл снижения ставок и ликвидность

Если прогноз Zandi оправдается, три снижения ставки в первой половине 2026 года означат:

• Более активное внедрение ликвидности на рынок со стороны ФРС
• Снижение стоимости заимствований, что может повысить привлекательность рисковых активов
• Исторически циклы снижения ставок часто поддерживают такие рисковые активы, как биткойн

Но также есть переменные

• Политическая неопределенность сама по себе — риск: изменения в торговой и иммиграционной политике могут вызвать волатильность
• Снижение ставок не обязательно означает бычий рынок: если снижение связано с вынужденными мерами из-за ухудшения занятости, общий риск-параметр рынка может не повыситься
• Временные разрывы: реальные действия ФРС могут отличаться от прогнозов

Итог

Прогноз Zandi отражает более пессимистичный сценарий развития экономики — частое снижение ставок для борьбы с ухудшением рынка труда. Это контрастирует с умеренными ожиданиями рынка. Главное — данные по занятости в начале 2026 года определят, действительно ли ФРС потребуется столь активное снижение ставок.

Для криптовалютного рынка эта разница сама по себе является сигналом — рынок оценивает экономические перспективы 2026 года с высокой неопределенностью. Как в случае с радикальным прогнозом Zandi, так и с умеренными ожиданиями рынка, важно следить за развитием реальных данных.