Чистый приток ETF Ethereum за год составил 9,686 миллиарда долларов, что значительно меньше половины стоимости Bitcoin

Спотовый ETF Ethereum в США 2025 года представил слабый отчёт. По данным Farside Investors, общий чистый приток за год составил $9 686,3 миллиона, что кажется много, но по сравнению с $22 942,6 млн спотовых ETF Bitcoin за тот же период, привлекательность Ethereum значительно снизилась. Ещё более примечательно, что потоки капитала демонстрируют типичные характеристики «высокий фронт, затем низкий» — после летнего карнавала инвесторы начали выводить инвестиции в конце года.

Ежемесячные данные в одном обзоре: лето — единственное светлое пятно

Ежемесячный чистый поток спотовых ETF Ethereum демонстрирует значительную волатильность:

Самое интуитивное наблюдение — сильные притоки в июле и августе поддерживали весь год. Общий чистый приток за эти два месяца составил 9 302,6 миллиона долларов США, что составляет более 96% от общего притока за год. Другими словами, если не считать эти два месяца, чистый приток за оставшиеся 10 месяцев составляет всего около $380 миллионов, что практически незначительно.

Три отличительные черты

Летний пик движет весь год в позитивном ключе

Чистые притоки в составе 5 430,9 миллиона долларов в июле стали самыми высокими показателями года, а 3 871,7 миллиона долларов в августе также были значительными. Эти два месяца, скорее всего, будут соответствовать определённому восходящему циклу цены Ethereum или концентрированному релизу рыночных настроений. Но проблема в том, что этот энтузиазм не длится долго.

К концу года оттоки ускорились

Начиная с ноября и декабря, спотовые ETF Ethereum стали чистыми оттоками, с оттоком в размере 1 423,6 миллиона долларов и 616,3 миллиона долларов соответственно. Это меньше в абсолютном выражении по сравнению с оттоком спотовых ETF Bitcoin за тот же период ($3 156,4 млн в ноябре и $1 637,8 млн в декабре), но отражает стабильные проблемы — институциональные инвесторы в целом скорректировали свои позиции в конце года.

Середина месяца была стабильной

С января по июнь и с сентября по октябрь притоки были ниже 100 миллионов долларов во всех месяцах, за исключением 1 165,1 миллиона долларов в июне и 564,2 миллиона долларов в мае, а в марте был зафиксирован чистый отток в 389 миллионов. Это показывает, что интерес инвесторов к спотовым ETF Ethereum чаще всего не высок.

Разрыв с биткоин-спотовыми ETF

Сравнение данных наиболее показательно:

• Чистый приток в течение года: Ethereum — 9,686 миллиарда против Bitcoin 22,943 миллиарда, последний — в 2,37 раза больше первого
• Концентрация капитала: Летний пик Ethereum был более заметным, в то время как Bitcoin сохранял относительно сбалансированные притоки в первые 10 месяцев
• Годовой настрой: Оба индекса пережили отток, но отток биткоина в ноябре (3 156,4 миллиона) был значительно больше, чем у Ethereum (1 423,6 миллиона), что говорит о том, что, несмотря на корректировки биткоина, фундаментальные показатели остаются более стабильными

Это отражает реальность: у биткоина более сильный консенсус в глазах институциональных инвесторов, тогда как привлекательность Ethereum относительно ограничена.

Рыночный смысл

С точки зрения потоков капитала, результаты спотовых ETF Ethereum выявляют несколько сигналов:

Институциональный энтузиазм ограничен: Хотя чистый приток за весь год положительный, как абсолютная стоимость, так и характеристики потока свидетельствуют о том, что институциональные инвесторы испытывают меньшее давление, чем Биткоин, с точки зрения распределения. Возможные причины включают рассматриваемые сценарии использования Ethereum, рост числа конкурирующих монет и разные взгляды на его долгосрочную стоимость.

Снижение аппетита к риску: Ускоренные оттоки в конце года свидетельствуют о том, что инвесторы склонны уменьшать свою уязвимость к относительно более рискованным активам, когда рыночные настроения становятся осторожными. Ethereum действительно более рискованный, чем Bitcoin, и это полностью отражается в потоке средств.

Структурная дифференцировкаСудя по оттоку крупных компаний по управлению активами, таких как Grayscale и BlackRock (Grayscale ETH имел чистый отток $32 миллиона 1 января, а BlackRock ETHA — $21,5 миллиона), институциональные инвесторы могут пересматривать коэффициент распределения Ethereum.

Краткое содержание

Чистый приток в 9,686 миллиарда долларов в спотовых ETF Ethereum в 2025 году кажется хорошим показателем, но проблемы с внутренней структурой очевидны. Два месяца летних притоков затмили стабильное значение остального времени, а ускоренные оттоки в конце года свидетельствовали о снижении институционального энтузиазма. По сравнению с чистым притоком биткоин-спотовых ETF в $22,943 миллиарда, разрыв Ethereum не только численный, но и отражает разные оценки рынка характеристик риска и доходности этих двух активов.

Вступая в 2026 год, смогут ли спотовые ETF Ethereum изменить эту ситуацию, будет зависеть от прогресса собственного приложения Ethereum и переосмысления рынкам его долгосрочной стоимости. Текущие данные недостаточны для оптимистичного ответа.