Рассмотрим, как разные классы активов завершили 2025 год, и это рассказывает интересную историю. Драгоценные металлы показали сильный рост, акции удерживали свои позиции достаточно хорошо, а основные глобальные индексы в целом показали достойные приросты. Однако криптовалютный рынок нарисовал другую картину. Биткойн фактически завершил год в минусе, что является загадочным разворотом, учитывая постоянный поток средств от институциональных ETF и стабильное корпоративное покупательное давление в течение 2025 года. Этот разрыв — рост притока средств при снижении цены — вызывает некоторые вопросы, которые стоит рассмотреть. Обычно, когда у вас есть такое большое институциональное накопление и поток средств в ETF, ожидается восходящая динамика. Вместо этого, Биткойн пошел вниз. Это тот тип аномалии, который говорит о более глубоких силах: будь то макроэкономические препятствия, циклы фиксации прибыли или конкурирующие нарративы между силой традиционных финансов и циклами криптовалютного рынка.