Майкл Бёрри, легендарный инвестор, разбогатевший во время финансового кризиса 2008 года, на протяжении многих лет испытывал нехватку в темах ИИ, и его оценка Tesla долгое время была неудовлетворительной. Однако в последнее время он редко выходил с объяснениями лично: хотя он считает, что Tesla серьёзно переоценена, он вовсе не намерен шортить по вполне реалистичным причинам — риски и стоимость шортинга уже настолько высоки, что это того не стоит.

Этот вопрос должен начинаться с основ. С точки зрения Берри, сейчас Tesla находится под давлением. Мировые продажи электромобилей начали снижаться, конкуренция на рынке становится всё ожесточённее, ценовые войны ожесточены и снижают прибыль, а рост значительно замедлился, что привело к полному разрыву между ценами акций и реальными условиями работы. По его словам, уровень оценки Tesla серьёзно противоречит фундаментальному показателю.

Просто посмотрите на данные. Официальный отчёт Tesla за четвертый квартал 2025 года составил 418 227 единиц, что на 16% меньше по сравнению с прошлым годом и не достигло ожиданий рынка в 426 000 единиц. В то же время годовой объем поставок BYD в 2025 году стремительно достиг 4,6 миллиона единиц, и компания официально заняла позицию крупнейшего производителя электромобилей в мире. Говоря прямо, абсолютное преимущество Tesla в области электромобилей больше не существует.

Логика Бёрри на самом деле довольно ясна: это действительно медвежье, но соотношение риска и выгоды при коротких позициях стало крайне неэффективным. Это показывает сложность рынка — иногда правильное решение не означает, что существует хороший способ работы.