В 16:30 по восточноевропейскому времени сегодня Федеральная резервная система опубликует первый баланс активов и пассивов на 2026 год. Изначально это был бы обычный релиз данных, но рынок придумал собственный набор "правил прогнозирования":

Если баланс активов и пассивов превышает 6,6 трлн долларов, то ставка снижается на 50 базисных пунктов; при диапазоне 6,5-6,6 трлн — на 25 базисных пунктов; ниже 6,5 трлн — в январе ставка не понижается.

Звучит логично? Но эта связь по сути не подкреплена реальной политикой, это скорее эмоциональные азартные игры рынка.

Почему так говорю? Потому что масштаб баланса активов и пассивов не является простым причинно-следственным фактором для решения по ставкам. Управление сокращением баланса связано с регулированием ликвидности, снижение ставки — с ценовыми инструментами, хотя эти два процесса связаны, механической формулы преобразования нет.

На самом деле более важными индикаторами являются: превысит ли уровень безработицы 5%, сможет ли основная PCE оставаться ниже 3%, и как в январе будет пересмотрена точечная диаграмма FOMC, формирующая ожидания по снижению ставок на весь год.

Что представляет собой более реальный риск? Если рынок из-за неправильной интерпретации одного показателя начнет резко колебаться, это может вызвать цепную реакцию ликвидации деривативов (криптовалютные маржинальные контракты сосредоточены в диапазоне $69,000-$71,000), и в итоге как защитные активы, так и рисковые активы могут одновременно упасть.

Что делать? Не сводите сложную монетарную политику к математической игре, больше следите за сигналами волатильности (VIX) и индекса доллара (DXY), держите определенный запас наличных в период политического окна, а не идите на слепое all-in в какую-то сторону.

Рынок любит создавать иллюзию "определенности" в условиях неопределенности, но настоящие риски возникают именно в моменты, когда все верят в эту иллюзию. Оставаться бдительным и гибким, уметь реагировать на ошибочные прогнозы — ценнее, чем сам прогноз.