ФРС председатель Пауэлл недавно заявил, что в 2026 году глобальный рынок перейдет к новому ритму. Его посыл очень ясен: инфляция уже не является главной проблемой, сейчас самое важное — не допустить проблем на рынке труда.

Проще говоря, баланс политики ФРС смещается — от жесткой борьбы с инфляцией к сохранению занятости.

**Ясный сигнал**

Пауэлл относится к инфляции с "осторожным оптимизмом", считая, что к 2026 году инфляция значительно снизится. Он также отметил, что текущий уровень ставок уже достаточно для контроля инфляции. Исходя из этого, он заявил, что при развитии экономики по прогнозу, умеренное снижение ставок к концу года — вполне разумный шаг. Это открыло рынкам окно для снижения ставок.

**В чем проблема?**

Внутри ФРС разногласия по поводу политики — это редкость в истории. На декабрьском заседании три члена голосовали против. По поводу направления ставок в 2026 году мнения сильно разнятся: медиана прогнозов предполагает лишь одно снижение ставки. Цены на рынке тоже очень разнородны: вероятность снижения ставок в январе очень низка, а вероятность повышения в марте — менее 50%, и это еще не определено.

**Ситуация на рынке криптовалют**

Ожидание снижения ставок — главный макроэкономический драйвер для криптоактивов. Насколько ФРС снизит ставки, определит, вернутся ли розничные инвесторы. Сейчас настроение на рынке очень пессимистичное, и спрос на ликвидность очень высок. Но проблема в том, что такая раздробленность внутри ФРС и неопределенность сценариев означают, что улучшение ликвидности может затянуться и пройти более волнообразно. Инвесторам нужно быть готовыми к колебаниям между надеждой и разочарованием.