Последние рынки действительно находятся в состоянии неопределенности. Биткойн неоднократно тестировал уровень в 90 000 долларов, а Ethereum снова поднялся выше 3000 долларов, но за этим стоит гораздо более сложная история, чем графики K-линий.

**Куда течет деньги**

Данные по американским спотовым крипто ETF ясно показывают ситуацию — совокупный объем торгов превысил 2 триллиона долларов. В прошлом году за год биткойн привлек более 1,2 триллиона долларов фиатных средств, и такого масштаба уже не могут поддерживать розничные инвесторы. Но за последние 24 часа еще 110 000 человек оказались в ликвидации, что говорит о росте волатильности на рынке.

**Что обсуждают быки и медведи**

Институции, настроенные на рост, надеются на достижение биткойном новых максимумов к 2026 году, полагая, что ФРС может снизить ставки, а политика Трампа стимулирует экономику. Но банк Standard Chartered прямо опровергает эти ожидания, снизив целевую цену на 2026 год с 300 000 до 150 000 долларов, и разрыв в прогнозах заметен.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла до 4,19%, что с одной стороны говорит о достаточно оптимистичной экономической ситуации, но с другой — увеличивает стоимость заимствований, что не всегда благоприятно для рисковых активов.

**ФРС колеблется**

Внутри ФРС существует значительная разноголосица по поводу времени снижения ставок. Некоторые чиновники считают, что стоит подождать еще немного, и снижение может произойти только к концу 2026 года. Другие опасаются ослабления рынка труда, и при росте безработицы до 6% потребуется усиление мер. В целом рынок ожидает поэтапное снижение ставок в период с марта по сентябрь, но это лишь ожидания.

**Геополитика не создает потрясений**

Недавно США предприняли военные действия в Венесуэле, но биткойн не показал панических падений, а напротив — продемонстрировал свойства актива-убежища. Это говорит о том, что институции уже воспринимают криптовалюты как часть инвестиционного портфеля, а не только как спекулятивный инструмент.

**Что смотреть на следующей неделе**

В США скоро опубликуют данные по PMI в производственном и сервисном секторах за декабрь, а также важные данные по занятости вне сельского хозяйства за декабрь. Эти показатели будут иметь большое значение для первого заседания ФРС в январе и напрямую повлияют на краткосрочную динамику крипторынка. Другими словами, макроэкономические данные следующей недели могут дать ответ на вопрос о направлении рынка в ближайшее время.