Золотой рынок в этом цикле немного взрывной. Только что прошедший 2025 год стал первым за историю, когда спотовая цена золота превысила 4500 долларов за унцию, достигнув максимума за год почти на 70%. Хотя затем последовала коррекция, за весь год цена выросла на 64%, что является самым сильным годовым показателем золота с 1979 года.

Вспоминается, что происходило 46 лет назад? В 1979 году революция в Иране вызвала скачок цен на нефть, а советское вторжение в Афганистан подняло геополитическую напряженность — эти два события вместе вызвали резкий рост спроса на золото как на защитный актив и средство борьбы с инфляцией. Цена на золото с 200 долларов за унцию в 1978 году взлетела до 850 долларов в январе 1980 года, что стало глобальным шоком.

Сейчас ситуация довольно интересная. Ситуация на Украине продолжается, в Ближнем Востоке хаос, проблема Венесуэлы не решена — эти геополитические конфликты выполняют ту же роль, что и в 70-х годах — постоянно усиливают рыночное чувство опасности и повышают спрос на золото. С другой стороны, взглянем на доллар: индекс доллара недавно продолжает слабеть, что полностью повторяет сцену конца 70-х годов. Обесценивание доллара делает золото еще более привлекательным для инвесторов, держащих валюты, отличные от американской.

Логика двух эпох настолько похожа, что сама по себе является интересным сигналом.