#美联储降息预期 Когда я увидел слова Хамака, моя первая реакция была, что знакомая сцена была воссоздана. Крах ожиданий о снижении процентных ставок в конце 2022 года по сути был вызван этим разногласием — рыночной ставкой на мягкость центрального банка, и в результате снова и снова раздавали ястребиные голоса. Похожее влияние повторяется и внутри ФРС, но роли поменялись: раньше это были голуби, борющиеся за снижение процентных ставок, а теперь — ястребы, придерживающиеся высоких ставок.

Монстр инфляции упрям, чем можно было бы представить. Рынок приветствовал трёх снижений ставок, но фраза Хэмака «больше беспокоится о инфляции, чем о хрупкости рынка труда» попала в точку — не решение, основанное на экономических данных, а глубокое отражение уроков последних лет. Исторически, когда центральные банки преждевременно объявляли победу, им приходилось платить цену.

Что означает ожидание стабильности весной для тех из нас, кто пережил несколько циклов? Это означает, что существует как минимум четыре или пять месяцев с высокой процентной ставкой. Крипторынок всегда был чувствителен к этому, и расходы на ликвидность не публикуются сразу. Те, кто надеется, что «ботинки приземлятся» в конце года приведут к новому бычьему рынку, теперь кажутся немного наивными.

Реальный поворот требует данных — либо инфляция существенно снизится, либо уровень занятости значительно ухудшится. Пока эти два вопроса не будут чётко решены, политическая позиция останется лишь неоднозначной. Я слишком много раз видел, как рынок слишком часто подвергался этой неопределённости, и в итоге понял, что не на все дна можно наступить, и иногда ожидание — лучшая стратегия сама по себе.