Обзор рынка 2026: Переформатируют ли товары, цифровые активы и основные валюты портфели инвесторов?

Золотой год впереди: Бычий консенсус по драгоценным металлам

Драгоценные металлы вступают в захватывающую новую главу в 2026 году. После впечатляющего роста золота на 60% в 2025 году — лучшего с 1979 года — крупные финансовые игроки нацелены на устойчивое повышение стоимости. Всемирный совет по золоту предполагает возможный рост на 5%-15%, а в экстремальных сценариях — до 30%, если Федеральная резервная система ускорит снижение ставок или произойдет глобальная рецессия.

Goldman Sachs нацелился на $4,900/oz, ссылаясь на неуклонное накопление центральных банков и спрос со стороны ETF. Bank of America стал более агрессивным, ориентируясь на уровень $5,000/oz, утверждая, что растущий дефицит бюджета США будет поддерживать спрос на активы-убежища.

Серебро заслуживает равного внимания. Ограничения в поставках подтолкнули цены на драгоценные металлы вверх, при этом Институт серебра отмечает устойчивый структурный дефицит, который может еще больше расшириться. UBS и Bank of America видят потенциал роста до $65/oz в 2026 году, что сигнализирует о возможном превосходстве серебра над золотом снова.

Перекресток криптовалют: Биткойн сталкивается с разными путями, Ethereum готовится к восстановлению

Траектория биткойна в 2026 году остается предметом споров. В настоящее время торгуется около $91,43K с ростом за 24 часа на 1,85%, актив находится на критическом этапе. Standard Chartered обновил целевую цену на конец года до $150,000, учитывая снижение покупок казначейства и продолжение притока средств в ETF. Bernstein согласен с этим прогнозом, хотя прогнозирует $200,000 к 2027 году, утверждая, что традиционный четырехлетний цикл биткойна удлинился в многолетний бычий рынок.

Morgan Stanley выражает осторожность, утверждая, что циклический паттерн сохраняется, и ралли может быть на последней стадии.

Ethereum представляет собой убедительную контраргументированную историю. После того, как в 2025 году он повторил плоскую динамику биткойна, сеть привлекает институциональный оптимизм вокруг потенциала токенизации на триллион долларов. JPMorgan подчеркивает важную роль Ethereum в этой волне цифровой трансформации. Том Ли, председатель BitMain, прогнозирует $20,000 за ETH в 2026 году, делая ставку на значительный прорыв после минимумов 2025 года. Текущая цена — $3.14K с дневным ростом 1,41%.

Технологические акции и индекс: Продолжение суперцикла ИИ

Рост Nasdaq 100 на 22% в 2025 году отражает устойчивое доверие Уолл-стрит к инфраструктуре искусственного интеллекта. JPMorgan выделяет огромные капитальные вложения гиперскейлеров — Amazon, Google, Microsoft, Meta — в расширение дата-центров, которые могут достигнуть сотен миллиардов долларов к 2026 году.

Эта инвестиционная волна должна поддержать лидеров полупроводников и облачных технологий, таких как NVIDIA, AMD и Broadcom. Аналитики прогнозируют, что Nasdaq 100 может превысить 27,000 к концу 2026 года, ориентируясь на цели S&P 500 в диапазоне от 7,500 (JPMorgan) до 8,000 (Deutsche Bank), при условии сохранения прибыли и импульса ИИ.

Валютные рынки: слабость доллара и разногласия в политике

Многолетний максимум EUR/USD

Евро зафиксировал впечатляющий рост на 13% в 2025 году — лучший за почти десятилетие. Этот тренд, похоже, продолжится в 2026 году, поскольку Федеральная резервная система снижает ставки, а Европейский центральный банк остается стабильным. JPMorgan и Nomura считают достижимым уровень 1.20; Bank of America прогнозирует 1.22. Morgan Stanley выражает скептицизм, предупреждая о пике около 1.23 к середине года и последующем снижении до 1.16, поскольку американские экономические данные превосходят европейские.

USD/JPY: дикий карточный ход carry trade

Перспективы йены в 2026 году зависят от разницы в процентных ставках и ожиданий Банка Японии. Конвертация 7500 JPY в USD обычно дает примерно 51-52 доллара, но прогнозы институтов сильно расходятся. JPMorgan ожидает, что USD/JPY достигнет 164 к декабрю 2026 года, делая ставку на переоценку опасений по ужесточению политики BOJ и расширение фискальных расходов Японии, оказывающих давление на йену.

Nomura занимает противоположную позицию, утверждая, что сужение разницы в ставках снизит привлекательность carry trade на йене. Макроэкономический замедление может вызвать быстрое разворот, и пара упадет до 140. Этот 24-пункточный скачок отражает волатильность валют в 2026 году.

Энергетические рынки: тень перенасыщения

Падение нефти на 20% в 2025 году связано с восстановлением производства ОПЕК+ и ростом добычи в США. В будущем Goldman Sachs и JPMorgan указывают на риски снижения, если избыток предложения сохранится. Goldman моделирует среднюю цену WTI в $52 за баррель и Brent — в $56 за баррель; JPMorgan ожидает схожие траектории $54 и $58 соответственно. Геополитические шоки остаются ключевым фактором роста, но базовый сценарий склоняется к медвежьему.

Итог

2026 год предстает годом ярких контрастов: драгоценные металлы подъемом благодаря монетарной политике, криптовалюты на переломном этапе, технологические акции — за счет инвестиций в ИИ, а традиционные активы — фрагментированы из-за разногласий в политике и динамики предложения. Диверсификация по этим некоррелированным темам кажется разумной стратегией для инвесторов, учитывая повышенную макроэкономическую неопределенность.