В последнее время международная обстановка нестабильна, геополитическая борьба за нефть вышла на передний план. США активно действуют в энергетической стратегии, перераспределяя глобальные цепочки поставок через интересы в области нефти и газа, создавая давление на каналы дешевой энергии для развивающихся экономик. Это кажется краткосрочным колебанием цен на нефть, но эффект накопления долгосрочных геополитических рисков нельзя недооценивать — именно эта неопределенность делает активы-убежища все более популярными.

Говоря о защитных активах, в этом году золото показывает результаты, превосходящие ожидания. Цена на золото с начала года постоянно растет, сейчас колеблется в диапазоне 4300-4400 долларов за унцию, а к 2025 году рост превысит 60%, что стало самым сильным годовым показателем за последние сорок лет. Эксперты и крупные игроки рынка уверены в дальнейшем росте, прогнозы большинства аналитиков указывают на уровень около 5000 долларов (Bank of America, JPMorgan, UBS и другие единым голосом настроены оптимистично), а более агрессивные мнения даже упоминают 6000 долларов.

Логика здесь ясна: центральные банки проявляют беспрецедентный интерес к покупкам (2025 год станет рекордным), доллар продолжает слабеть, геополитические конфликты усиливаются, а также есть ожидания ослабления монетарной политики Федеральной резервной системы. Еще важнее — эксперимент по дездолларизации, инициированный BRICS, — пилотный проект "Unit", который работает по модели 40% золота и 60% национальных валютных корзин. Хотя он еще находится в тестовой стадии, тенденция к отказу от доллара уже сформирована и будет развиваться в долгосрочной перспективе.

В сравнении с биткоином ситуация становится более тонкой. BTC сейчас колеблется около уровня 91k, хотя рост к 2025 году впечатляющий, он явно слабее золота. Криптоактивы тесно связаны с долларом, и при улучшении ликвидности возможен сильный откат вверх, однако в настоящее время поведение рискованных активов все еще зависит от ожиданий снижения ставок. Рынки сейчас склоняются к тому, что ФРС в 2026 году снизит ставки всего на 1-2 раза, а возможно и вовсе приостановит их снижение. Если снижение начнется только в мае или июне, краткосрочно биткоин может столкнуться с давлением. В отличие от этого, золото благодаря более прочной базе доверия и свойствам актива-убежища демонстрирует более сильные и стабильные тенденции в краткосрочной перспективе.

Ситуация с серебром также заслуживает внимания. Цена на серебро сейчас колеблется в районе 72-73 долларов, а к 2025 году рост превысит 140%, что тесно связано с золотом, но при этом имеет более широкий промышленный спрос — солнечная энергетика, электроника и другие отрасли являются основными драйверами. Однако серебро также сталкивается с рисками: при повторной балансировке индексов возможен рост давления на продажу, и тогда рост золота может замедлиться.

Прогноз на первый квартал 2026 года — вероятность роста золота и серебра достаточно высока (геополитическая ситуация + продолжение чистых покупок центральных банков), однако в среднесрочной перспективе возможны коррекции. В долгосрочной перспективе перспективы рискованных активов выглядят оптимистично, многие качественные активы по-прежнему привлекательны (биткоин, эфир и другие основные криптовалюты). Взаимодействие геополитики и монетарной политики определяет, что в этом году рынки сырья и криптовалют продолжат оставаться в условиях высокой волатильности.