Фьючерсы на серебро под давлением на фоне ужесточения условий торговли CME, однако путь к 2025 году остается бычьим

Годовой рост продолжается несмотря на техническую коррекцию

Серебро (XAG/USD) стало одним из ярких лидеров 2025 года, демонстрируя впечатляющий ежегодный рост более 150% — самое значительное зафиксированное за год достижение. Эта заметная оценка отражает сочетание макро- и микрофакторов, поддерживающих траекторию серого металла, несмотря на признаки консолидации в краткосрочной динамике цен.

Текущая ценовая ситуация и влияние CME

Рынок серебряных фьючерсов изменился в среду: XAG/USD опустился до уровня $72.50 во время азиатской торговой сессии, потеряв примерно 4.5% от прибавки, накопленной в предыдущей сессии. Отскок связан напрямую с решением CME повысить маржинальные требования по контрактам на серебро, что вынудило участников рынка корректировать свои позиции с использованием заемных средств. Это ужесточение политики вызвало сокращение левериджа у спекулятивных участников, что привело к техническим продажам, поскольку цены вышли за пределы краткосрочных уровней сопротивления.

Эксперты рынка характеризуют это движение как коррекцию позиций, а не как фундаментальное ухудшение ситуации. Корректировка маржинальных требований естественно вызывает снижение левериджа среди спекулянтов при резком ускорении ценового импульса — это нормальный рыночный механизм, а не сигнал ослабления базового спроса.

Факторы, стоящие за историческим ралли серебра

Выдающиеся показатели металла обусловлены несколькими взаимодополняющими факторами. Объявления администрации Трампа о глобальных тарифах активизировали позиции в безопасных активах, в то время как постоянные геополитические кризисы — от переговоров по миру между Россией и Украиной, до эскалации в Ближневосточном регионе и напряженности между США и Венесуэлой — продолжали усиливать поток защитных активов.

Промышленное потребление остается устойчивым, особенно в производстве солнечных панелей, полупроводников и инфраструктурных объектов дата-центров, что создает структурную поддержку для спекулятивных прибылей. Кроме того, китайские инвесторы проявляют сильный интерес к покупкам; премии на Шанхайской бирже фьючерсов достигли исторических максимумов, что свидетельствует о локальных ограничениях поставок и ужесточении глобальных каналов запасов, отражая ранее наблюдаемые сокращения запасов в Лондоне и Нью-Йорке.

Обзор денежно-кредитной политики

Протокол заседания Комитета по открытым рынкам Федеральной резервной системы за декабрь, опубликованный во вторник, показал консенсус по поводу приостановки цикла снижения ставок, если инфляционное давление стабилизируется или снизится дальше. Некоторые чиновники выступили за сохранение текущих уровней ставок после трех снижений, проведенных в 2024 году, чтобы поддержать условия на рынке труда. Такая денежно-кредитная политика укрепляет привлекательность безопасных активов, поддерживая траекторию цен на серебро в периоды экономической неопределенности и геополитической напряженности.