Контракт на новый военный корабль Пентагона вновь вызывает интерес к этим лучшим акциям оборонных компаний

Возможность: Пересмотр оценки оборонного сектора

В то время как общий рынок оборонных акций становится все дороже, недавнее объявление о контракте с ВМС США привлекло внимание к двум недооцененным компаниям, которые все еще приближаются к разумным оценкам. В условиях ускорения военных расходов по всему миру и роста геополитической напряженности определить доступные точки входа в оборонный сектор требует тщательного анализа — и в настоящее время две компании соответствуют этим требованиям.

Huntington Ingalls: Катализатор роста

Переломный момент произошел на прошлой неделе, когда ВМС США объявили о выборе Huntington Ingalls для проектирования и строительства нового класса малых надводных боевых кораблей. Это решение фактически заменяет целую программу кораблей класса Constellation, изначально запланированную для строительства другим подрядчиком.

Что это означает: Исходная программа Constellation предполагала поставку как минимум 20 фрегатов, с возможностью увеличения этого числа в три раза. Теперь будет построено только два Constellation, что оставляет значительный потенциал для альтернативного проекта Huntington. Это создает существенные возможности для роста для судостроителя.

История оценки: Huntington Ingalls торгуется примерно по 1,1x годовой выручки при рыночной капитализации чуть более $13,2 млрд против $12 миллиардов годовой выручки. Это привлекательно в отрасли, где конкуренты имеют гораздо более высокие мультипликаторы. Акции выросли более чем на 4% после объявления ВМС, однако остаются в пределах разумных оценочных рамок.

Будучи специализированным производителем ядерных авианосцев и подводных лодок, Huntington сохраняет стратегическую важность для расширения военно-морского флота США в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Способность компании поставлять эти сложные платформы обеспечивает стабильный поток доходов независимо от бюджетных циклов.

Textron: Разнообразная альтернатива

Для инвесторов, ищущих возможность получить экспозицию к лучшим оборонным компаниям через разные платформы, Textron представляет собой убедительный контрпример. Компания управляет тремя основными потоками доходов: Textron Aviation (Cessna и Beechcraft для военного и гражданского рынков), Bell Helicopter (производитель V-22 Osprey с наклонной роторной установкой для морской пехоты в партнерстве с Boeing), и Textron Systems (которая производит бронемашины M1117, гидросамолеты LCAC 1000 и робототехническую платформу RIPSAW M5).

Метрики оценки: Рыночная капитализация в $15,8 млрд, Textron торгуется по 19x по последним отчетным прибылям и примерно по 22,7x по свободному денежному потоку. Самое важное — коэффициент цена/продажи чуть ниже 1,1x — что делает ее одной из самых недорогих компаний сектора по этому показателю.

Почему это важно: В отличие от сосредоточенности Huntington на одной платформе, диверсифицированный портфель Textron обеспечивает несколько путей для роста. Установленные связи с армией, флотом и морской пехотой снижают зависимость от одного контракта.

Инвестиционный кейс: Почему эти две компании выделяются

В секторе, где мультипликаторы оценки значительно выросли, обе компании — Huntington Ingalls и Textron — сохраняют привлекательные показатели цена/продажи около или ниже 1,1x — уровня, который автор считает оптимальным для входа в оборонный сектор. Это делает их одними из самых недорогих акций оборонных компаний по этому показателю.

Ни одна из компаний не торгуется так, будто геополитическая обстановка изменилась в сторону увеличения военных закупок. Однако фундамент спроса указывает на другое: расширение военных возможностей Китая, расширение НАТО в Европе и нестабильность на Ближнем Востоке — все это предполагает сохранение или рост оборонных бюджетов в ближайшие годы.

Новый контракт Huntington особенно подтверждает эту гипотезу. Решение ВМС продолжать разрабатывать дополнительные проекты надводных боевых кораблей, а не отменять программы полностью, свидетельствует о доверии к будущему финансированию. Это именно тот катализатор, который отличает лучшие акции оборонных компаний от простого участия в секторе.

Выбор стратегии

Huntington Ingalls предлагает более быстрый катализатор — конкретный новый контракт и ясный путь расширения доходов. Textron обеспечивает более широкую диверсификацию и меньшую зависимость от одного решения о закупках.

Для терпеливых инвесторов с $500 , готовых вложить в оборонный сектор, обе компании представляют собой хорошую позицию. Но между ними более привлекательным в данный момент выглядит Huntington Ingalls благодаря новому контракту с ВМС и более низкому мультипликатору оценки.