## 2026 Год на фондовом рынке: что предсказывает рост рынка в новом году?

Прошедшие три года принесли замечательные доходы для инвесторов в акции. С индексом S&P 500, выросшим на 24% в 2023 году, 23% в 2024 году и 17% с начала 2025 года — всё это значительно выше исторической средней годовой доходности в 10,5% — многие задаются вопросом, сможет ли этот импульс продолжиться в 2026 году. Чтобы ответить на этот вопрос, стоит проанализировать, что на самом деле говорят цифры о прогнозировании траектории рынка.

## Консенсус среди крупнейших инвестиционных банков указывает на рост

Когда крупнейшие финансовые институты Уолл-стрит создают модели прогнозирования, они анализируют огромное количество данных: макроэкономические показатели, балансы компаний, доходность облигаций и прогнозы руководства компаний. Недавний опрос Bloomberg среди 21 крупного аналитика с продаж показывает поразительное единство: все ожидают положительных доходов в 2026 году. Средний прогноз по этим компаниям составляет 9% роста.

Однако диапазон показывает некоторые интересные вариации. Самые оптимистичные прогнозы дают Oppenheimer и Deutsche Bank, оба предсказывая, что индекс S&P 500 превысит 8 000 к концу года — что соответствует росту на 16%. Более консервативный прогноз дает Stifel Nicolaus, ожидая скромный рост на 1,3% до 7 000. Этот консенсус, несмотря на различия в степени оптимизма, указывает, что прогнозы на 2026 год скорее склоняются к росту, чем к падению.

## Рост корпоративной прибыли остается основным драйвером

Вот что в конечном итоге важно для оценки стоимости акций: рост прибыли. Yardeni Research прогнозирует, что совокупная прибыль на акцию в S&P 500 увеличится с примерно $268 в 2025 году до $310 в 2026 году — рост на 16% по сравнению с предыдущим годом. Это тесно согласуется с консенсусной оценкой FactSet в 15% роста прибыли по всему индексу.

Ожидается, что лидерами этого роста станут технологические компании из «Великолепной Семерки», с прогнозируемым ростом прибыли на уровне 22,7%. Но важно отметить, что оставшиеся 493 компании в S&P 500 также, по прогнозам, покажут солидный рост прибыли — 9,4%, что говорит о том, что ожидаемый рост не зависит только от узкой группы мегакэп-акций.

## Экономические основы поддерживают бычий сценарий

Более широкая экономика создает благоприятные условия для оптимистичных прогнозов. Инструмент GDP Now Федерального резервного банка Атланты оценивает реальный рост ВВП на уровне 3% — примерно в соответствии с долгосрочной тенденцией. Уровень безработицы, хоть и немного увеличился, остается исторически низким — 4,4%, что свидетельствует о том, что рынок труда все еще способен поддерживать потребительские расходы и бизнес-инвестиции.

Изменения налоговой политики добавляют еще один стимулирующий слой. Закон «Один Большой Прекрасный Закон» (One Big Beautiful Bill Act), введенный ретроактивно с начала 2025 года, ожидается, принесет значительные налоговые возвраты и бизнес-инцентивы в течение 2026 года. Эти деньги, возвращающиеся домохозяйствам и компаниям, скорее всего, стимулируют экономическую активность и доверие потребителей.

## Смягчение монетарной политики оказывает дополнительную поддержку

Федеральная резервная система уже снизила свою базовую ставку три раза с августа, а рынки фьючерсов закладывают как минимум два дополнительных понижения на 2026 год. Срок полномочий текущего председателя ФРС Джерома Пауэлла истекает в мае, и возможное приход нового руководства может оказаться еще более склонным к мягкой денежно-кредитной политике, особенно учитывая явное предпочтение администрации Трампа к стимулирующей монетарной политике.

Более низкие затраты на заимствования делают акции относительно более привлекательными по сравнению с облигациями, что эффективно поддерживает более высокие оценки на рынке акций.

## Риски остаются, но данные склоняют к оптимизму

Конечно, непредвиденные события могут сорвать эти оптимистичные прогнозы. Международные конфликты, внезапная переоценка инвестиций в искусственный интеллект как чрезмерных или снижение потребительского спроса из-за инфляционных опасений — все это может негативно сказаться на оценках. Эти сценарии не являются исключительными — они просто не отражены в текущих рыночных ценах.

При оценке прогнозов рынка на 2026 год совокупность данных — от перспектив корпоративной прибыли до траекторий экономического роста и политики смягчения — склоняется решительно в сторону продолжения роста акций. Вопрос не в том, сможет ли ралли продолжиться, а в том, сможет ли оно ускориться сверх ожиданий текущих аналитиков.