Стоит ли выбирать ETP или ETF для инвестирования в криптовалюту? Основные различия, которые вы должны знать

Почему существуют два разных продукта для инвестирования в Bitcoin?

Когда вы входите в сферу криптовалют, инвесторы часто сталкиваются с выбором между ETF и ETP. Эти два продукта кажутся похожими, но имеют принципиальные различия в юридической структуре, принципах работы и требованиях к регулированию. Понимание того, что такое etp и чем он отличается от ETF, поможет вам принимать более обоснованные инвестиционные решения.

ETF — что такое биржевой фонд?

Exchange Traded Funds (ETF) — это фонды, котирующиеся и торгующиеся на биржевых платформах, как обычные акции. Основная характеристика ETF — отслеживание определенного рыночного индекса для копирования эффективности набора активов.

Например, SPY ETF — один из самых известных продуктов в мире — отслеживает индекс S&P 500 американского фондового рынка. Покупая SPY ETF, вы фактически не владеете напрямую 500 отдельными акциями, а приобретаете сертификат собственности на фонд, содержащий эти акции.

Применительно к сфере криптовалют, Bitcoin ETF работает по аналогичному принципу. Покупая Bitcoin ETF, вы косвенно инвестируете в Bitcoin, не управляя самостоятельно приватными ключами и не беспокоясь о безопасности хранения. Ваша прибыль полностью зависит от колебаний цены Bitcoin, поскольку ETF точно отслеживает цену Bitcoin на рынке.

Главное преимущество ETF — это избавление от сложных процедур, связанных с управлением криптовалютными кошельками, опасениями взлома или утраты приватных ключей.

ETP — что такое продукт для торговли на открытой платформе?

Exchange Traded Products (ETP) — более широкий термин, обозначающий инвестиционные продукты, котирующиеся на бирже и торгующиеся в течение дня. В отличие от ETF, ETP классифицируются как долговые ценные бумаги со сложной структурой.

По определению Швейцарской биржи SIX, ETP — это безпроцентные долговые ценные бумаги, обеспеченные залогом, с возможностью отслеживания или усиления базового актива — обычно товаров или криптовалют. Хотя они торгуются так же, как ETF, в течение дня на многих рынках, с юридической точки зрения, ETP не считаются фондами.

Практический пример: Amun ETP — первый криптовалютный ETP

В 2018 году Швейцарская биржа выпустила Amun ETP — первый в мире мультивалютный торговый продукт на основе криптовалют. Этот ETP основан на индексе Amun Crypto Basket Index, отслеживающем эффективность пяти ведущих криптовалют по капитализации и ликвидности:

• Bitcoin (BTC): 49,7%
• Ripple (XRP): 25,4%
• Ethereum (ETH): 16,7%
• Litecoin (LTC): 3%
• Bitcoin Cash (BCH): 5,2%

Этот механизм позволяет институциональным и опытным частным инвесторам получать доступ к цифровым активам без необходимости проходить через депозитарии или сталкиваться с другими юридическими барьерами.

Юридические различия между ETF и ETP

Одно из ключевых различий — юридический аспект. Регулятор финансов Швейцарии Finma уточнил, что ETP не подчиняются Закону о коллективных инвестиционных схемах (CISA) — что важно для инвесторов.

В США Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) предъявляет очень строгие требования к Bitcoin ETF. Компании должны доказать, что рынок фьючерсных контрактов на криптовалюту достаточно стабилен, прежде чем SEC одобрит их, поэтому SEC неоднократно отклоняла заявки на получение разрешения на Bitcoin ETF.

В отличие от этого, для ETP таких строгих требований нет. Продукты, такие как Bitcoin Investment Trust, выпускаемые Grayscale Investment, работают без одобрения SEC, поскольку считаются продуктами с иной структурой.

Какой выбор подходит вам?

И ETF, и ETP предназначены для того, чтобы помочь институциональным и опытным инвесторам безопасно войти на рынок криптовалют. Основное различие: ETF — это фонд, находящийся под строгим контролем, а ETP — долговая ценная бумага с более гибкой структурой.

Если вы цените юридическую надежность и официальное регулирование, лучше выбрать ETF. Если вам важна гибкость и быстрый доступ, ETP может подойти больше. Однако доходность обоих продуктов полностью зависит от колебаний цен базового актива, за которым они следят.