#美联储政策 Когда я увидел новость о том, что Уоллер был интервьюирован Трампом, первая мысль, которая пришла мне в голову, была: должность председателя ФРС переживает циклическую перестановку власти.

За эти годы я видел слишком много таких случаев. Помните потрясения в 2016 году? В то время рынок был самым громким в стороне независимости ФРС. Теперь в истории появилась новая сноска — столкновение политических циклов и циклов денежно-кредитной политики становится всё более прямолинейным. Уоллер, Боуман, Вашингтон, включая Хассетта, который сейчас самый громкий, на самом деле представляют разные политические тенденции. Уоллер делает акцент на рынке труда, и это сокращение имеет решающее значение.

Во время кризиса 2008 года мы видим, как ФРС перешла от ужесточения к смягчению, а затем к количественному смягчению. Каждая передача власти сопровождается какой-либо корректировкой или продолжением предыдущей политики. Этот раз не исключение. Не случайно Трамп сосредоточен на росте занятости, и акцент Уоллер в интервью именно об этом.

Самое интригующее — это уход Боумана. На рынке существует консенсус, что она останется верна своей независимости. Теперь кажется, что независимость вынуждена пойти на некоторые уступки перед лицом реального политического цикла. Данные по ВВП будут опубликованы на этой неделе, и то, выдержат ли «результаты» снижения процентных ставок, напрямую повлияет на ожидания рынка относительно политики нового председателя.

С исторической точки зрения руководство ФРС во всех эпохах было результатом экономических трудностей его времени. Способность Уоллер занять трон показывает, что тревога по трудоустройству стала главной проблемой.