Банк Японии закрывает последний дешевый источник финансирования.

После выпуска сигнала о сокращении стимулов глобальные затраты на финансирование столкнутся с системным ростом. Это не мгновенный удар, а постепенная передача через невидимый канал капиталовложений в каждый уголок рынка.

Рассмотрим сначала японских инвесторов. Страховые компании и пенсионные фонды долгосрочно размещают средства в облигации США и Европы, получая прибыль за счет разницы валютных курсов и процентных ставок. Как только внутренние ставки начнут расти, эта стратегия потеряет эффективность — зачем тратить силы на зарубежные активы, если доходность внутри страны уже достаточно привлекательна. В результате часть капитала уйдет, долгосрочные ставки в США и Европе вырастут. В то же время трейдеры, использующие японскую иену для глобальных арбитражных операций, столкнутся с резким ростом издержек и будут вынуждены закрывать позиции и возвращать средства. Представьте себе, как внезапно огромные объемы ликвидности начнут течь в обратном направлении — волатильность рискованных активов возрастет значительно.

Однако этот процесс происходит постепенно, он не случится за одну ночь. Настоящая угроза — внутренние противоречия Банка Японии: с одной стороны, ужесточение денежно-кредитной политики, с другой — поддержка мягкой фискальной политики. Такое противодействие может ослабить курс иены или даже спровоцировать официальное вмешательство.

Для участников криптовалютного рынка сейчас стратегия ясна: активно снижать кредитное плечо, внимательно следить за ключевыми данными по США и Японии (уровень безработицы, CPI, решения по ставкам), соблюдать ритм. Политические колебания часто являются окнами для открытия и корректировки позиций.