От "провалился" до изменения правил: почему Infinex решает начать заново

2026-01-05 13:59:31

Infinex官方主动承认公募规则设计失败。这个曾在2024年融资6770万美元的DeFi项目，如今的代币公募却遇冷到不忍直视：启动仅2-3天，募资不足60万美元，距离500万美元目标还有90%的缺口。项目方坦言"我们搞砸了"，并宣布对规则进行重大调整，试图挽救这场"几乎没人想参加的销售"。

Почему публичное размещение так охладилось

Провал Infinex не случаен. Согласно последним данным, участников всего 304 человека, завершённый сбор средств составляет менее 12%, что отражает системные проблемы в дизайне правил.

Сам проект выделил три ключевых боли:

Любители розничных инвесторов не любят блокировку — обязательная блокировка на 1 год слишком рискованна для мелких инвесторов
Крупные инвесторы не любят лимиты — изначальный лимит в 2500 долларов мешает крупным вложениям
Все не любят сложность — механизм случайного распределения слишком сложен, опыт участия плохой

Такая идея “балансировать всех” в итоге привела к результату “никому не понравилось”. Можно понять серьёзность проблемы, сравнив: два года назад, при сборе 6770万美元 у институциональных инвесторов, сейчас при сборе у розничных — даже 500 тысяч долларов собрать не удаётся.

Что решат новые правила

Объявленные четыре изменения, напрямую нацелены на вышеописанные боли:

Пункт изменений	Исходное правило	Новое правило
Лимит инвестиций	максимум 2500 долларов	отмена лимита, любой размер вклада
Механизм распределения	случайное распределение	равномерное распределение (прозрачно, по принципу “от снизу вверх”)
Право Patron	сложное правило приоритетов	сохраняется право приоритета, но правила определяются после завершения продаж
Период блокировки	обязательный 1 год	сохраняется, но можно разблокировать раньше (с штрафом)

Два ключевых изменения:

Отмена лимита — открывает возможность крупным инвесторам участвовать, давая рынку, а не проекту, определять цену.

Равномерное распределение — проще сказать “все растут вместе”. Каждому участнику увеличивается его доля одновременно, пока не заполнят свой вклад или не исчерпается общий запас. Это гораздо прозрачнее и понятнее, чем случайное распределение.

Важное отношение основателя

Стоит отметить, что основатель Infinex Kain Warwick высказался после охлаждения интереса к публичному размещению. Он ясно заявил, что первые 18 месяцев проект финансировал сам, “если потребуется, я сделаю это снова”.

Что это означает? По крайней мере, что у основателя есть вера в проект и желание продолжать вкладывать. Но с другой стороны, это говорит о финансовом давлении — если публичное размещение не собирает деньги, приходится финансировать из личных средств.

Прогноз Polymarket подтверждает холодное отношение рынка: вероятность успеха публичного размещения Infinex оценивается всего в 25%. Это не очень обнадеживающий показатель.

Смогут ли изменения изменить ситуацию

С точки зрения дизайна правил, новые решения действительно более логичны и гибки. Отмена лимита и улучшение механизма распределения снижают барьеры для участия и делают процесс понятнее. Но проблема в том, что холодность рынка может быть вызвана не только сложностью правил.

Глубже стоит вопрос: насколько сильны спрос и доверие инвесторов к самому проекту в текущих условиях? Хорошие правила — это хорошо, но кто-то должен захотеть участвовать.

Итог

Корректировка публичного размещения Infinex — по сути, попытка “перезагрузки”. Активная позиция проекта, признание ошибок и более логичные правила — всё это положительные сигналы. Но смогут ли они изменить ситуацию — зависит от того, насколько рынок признает ценность проекта. Остаётся наблюдать за оставшимся периодом продаж (до примерно 6 января), чтобы понять, действительно ли эти изменения привлекут новых участников. Если же интерес останется низким, проблема, скорее всего, не в правилах, а в позиционировании и привлекательности проекта на рынке.

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .