$147 Триллионное разделение капитала: почему Биткойн может столкнуться с затяжными препятствиями перед восстановлением

Криптовалютный сектор переживает сложный этап, при котором за последние 79 дней цифровые активы потеряли $1,37 трлн рыночной капитализации, поскольку институциональный капитал уходит в более безопасные активы. Однако под этой медвежьей поверхностью скрывается убедительный парадокс: примерно $147 трлн глобальной ликвидности сознательно держится подальше от волатильных активов, таких как Биткойн, создавая потенциальное топливо для крупного рыночного восстановления, как только изменится настроение.

Бегство капитала и спрос на безопасные активы

Текущая динамика рынка показывает яркую картину бегства к безопасности среди глобальных инвесторов. Доля стейблкоинов выросла до $308,88 млрд, поскольку трейдеры ищут укрытие, привязанное к доллару, в то время как драгоценные металлы выросли: золото торгуется около $4 420 за унцию. Эти движения подчеркивают, насколько сильно сократился аппетит к риску как на традиционных, так и на цифровых рынках.

Вопрос о спящем капитале

Самым интригующим показателем является не то, что уходит из криптовалют — а то, что остается в стороне. С $147 трлн доступной ликвидности, расположенной в обороне на глобальных рынках, возникает вопрос: какие условия могут спровоцировать перераспределение в активы с более высоким уровнем риска? Ответ может зависеть от одного регулирующего фактора.

Регуляторные стимулы и фактор eSLR

Недавняя корректировка Федеральных регуляторов по расширенному дополнительному коэффициенту рычагов (eSLR) представляет собой потенциальный переломный момент. Снижая ограничения по рычагу для крупных финансовых институтов, этот шаг теоретически может разблокировать миллиарды капитала, ранее ограниченного в использовании. Для Биткойна и более широкой криптоэкосистемы эта переоценка может означать начало повторного вовлечения институциональных инвесторов — но только если показатели общего финансового стресса улучшатся.

Момент ожидания и наблюдения

Текущая цена Биткойна в $1 852,16 млрд рыночной капитализации отражает реальную неопределенность. Индекс финансового стресса, который продолжает находиться в отрицательной зоне, предупреждает, что сейчас может не быть оптимальным временем для накопления. Пока этот индекс не нормализуется и не покажет признаки снижения системного стресса, $147 трлн спящего капитала, скорее всего, останутся заблокированными, делая этот период временем терпения, а не агрессивных действий для трейдеров, ориентированных на риск.