## Франк Швейцарский в Тренде: Почему EUR/CHF Продолжает Падать в 2024 году?

### Технический сценарий показывает ясные сигналы

Движение швейцарского франка привлекло внимание технических аналитиков в первые месяцы 2024 года. Вопреки ожиданиям многих после попыток коррекции в январе и феврале, графики показывают, что эта валюта сохраняет очень последовательную долгосрочную восходящую тенденцию. Анализы скользящих средних указывают, что недавние откаты скорее связаны с фиксацией прибыли и перераспределением капитала, чем с реальной структурной слабостью швейцарского франка.

Пара EUR/CHF приближается к критическому порогу в 1,10 евро за франк. Учитывая текущие экономические основы и различия в монетарных политиках, специалисты предполагают, что эта граница будет преодолена до конца года.

### Числа говорят всё: инфляция и процентные ставки

Разрыв между Швейцарией и еврозоной становится все более заметным при анализе макроэкономических индикаторов. В то время как в еврозоне инфляция держится около 3%, в Швейцарии она едва достигает 1%. Эта тройная разница в уровнях цен является ключевым фактором в поведении евро и швейцарского франка.

Процентные ставки еще больше усиливают это расхождение. Национальный банк Швейцарии держит ставки на уровне 1,75%, что является умеренным уровнем, обеспечивающим монетарную стабильность без ущерба для экономического роста. В то время как в еврозоне ставки варьируются между 4% и 4,50%, что отражает продолжающуюся борьбу с устойчивой инфляцией. Этот разрыв в ставках значительно способствует накоплению швейцарских франков среди инвесторов, ищущих дифференциальную доходность.

### Почему франк укрепляется по отношению к евро

Движения EUR/CHF не случаен. За последние два года швейцарский франк вернулся к уровням, не наблюдавшимся с 2015 года, что отражает структурное доверие к швейцарской валюте, выходящее за рамки временных колебаний.

Швейцария обладает особенно устойчивым экономическим профилем: сдержанная инфляция, управляемый уровень долга, сравнительно меньшие энергетические расходы и, что важно, отсутствие военных обязательств, влияющих на государственные финансы. В отличие от этого, еврозона сталкивается с интенсивными геополитическими турбуленциями, растущими оборонными расходами и экономиками, такими как Германия, на грани циклических трудностей.

### Прогнозные сценарии для EUR/CHF

Аналитики предлагают три возможных сценария поведения пары евро-франк в 2024 и 2025 годах:

**Благоприятный сценарий для евро:** стоимость франка может стабилизироваться на уровне 1,05 в 2024 году и опуститься до 1,00 в 2025 году, если еврозона достигнет политической и геополитической стабильности.

**Нейтральный сценарий:** баланс сохранится, и EUR/CHF останется около 1,10 в 2024 году и 1,12 в 2025 году, обе валюты найдут относительный баланс.

**Неблагоприятный сценарий для евро:** при сохранении европейской нестабильности франк может достигнуть 1,18 в 2024 году и до 1,22 в 2025 году. Этот сценарий отражает падение доверия к единой европейской валюте.

Практически исключено, что франк опустится ниже паритета (1,00). Даже в самом оптимистичном сценарии для евро швейцарская валюта останется устойчивой.

### История франка как защитного актива

Исторически франк выступал в роли убежища в периоды финансовых и геополитических турбуленций. Эта роль вновь активизировалась в 2024 году, когда тысячи европейских инвесторов искали защиту своих сбережений в более стабильной валюте, чем евро, во время энергетического кризиса и напряженности в сфере безопасности, затронувших континент в 2022–2023 годах.

Теперь, когда инфляция в еврозоне начала снижаться, наблюдается определенный поток капитала, возвращающегося из позиций в франке в активы, номинированные в евро. Однако этот поток идет постепенно, а не массово, что свидетельствует о сохранении доверия к швейцарской валюте как долгосрочной структуре.

### Сравнение с другими убежищами

При сравнении доходности франка с другими крупными западными валютами результаты явно в пользу швейцарской валюты. Доллар США сталкивается со своими неопределенностями, японская иена испытывает значительные трудности, а евро борется с политическими и экономическими препятствиями.

Однако на азиатском горизонте появляются все более конкурирующие активы: доллар Сингапура набирает обороты как альтернативное убежище, а юань становится новой глобальной резервной валютой. Это говорит о том, что, несмотря на привлекательность франка, все более рекомендуется диверсификация портфелей на международном уровне.

### Инвестиционное решение: EUR/CHF в перспективе

Для среднего инвестора ключевой вопрос — стоит ли делать ставку на укрепление швейцарского франка по отношению к евро. Текущие основы указывают, что трудно представить сценарий в среднесрочной перспективе, при котором евро значительно восстановится.

Показатели инфляции в еврозоне продолжают втрое превышать швейцарские. Уровень задолженности в европейских странах вырос, тогда как Швейцария сохраняет разумные показатели. Расходы Европы на оборону — это финансовая нагрузка, с которой Швейцария просто не сталкивается.

Несмотря на то, что еврозона показала некоторую устойчивость после шоков 2022–2023 годов, региональная нестабильность сохраняется. В этих условиях швейцарский франк становится одним из самых надежных вариантов инвестиций для сохранения капитала на фоне неопределенностей евро и доллара в ближайшие годы.

Посыл ясен: швейцарский франк, с его устойчивой восходящей тенденцией и превосходными экономическими фундаментами, останется эталонной валютой для тех, кто ищет стабильности в условиях волатильности.