Доллар США достигает минимальной доли в резервах за десятилетия — что это значит для рынков

Доминирование доллара в глобальных резервах только что достигло исторического минимума. Мы говорим о сдвиге на десятилетия.

Иностранные центральные банки медленно выводят доллары из своих резервов. Их долларовые активы сократились до уровней, не виданных с начала 1990-х годов. Это масштабный структурный сдвиг, который тихо разворачивается на заднем плане.

Почему это важно? Есть несколько причин:

**Нарастающий эффект эрозии**: Каждый раз, когда ФРС повышает ставки, развивающиеся рынки ощущают давление. Каждый раз, когда инфляция в США остается упрямой, менеджеры резервов начинают задавать неудобные вопросы. «Нам действительно нужно так много долларовых активов?» — классическая математика центральных банков.

**Что его заменяет?**: Смесь всего — доли евро остаются стабильными, иену начинают ценить, а также альтернативные активы начинают входить в разговор. Пока не в огромных масштабах, но психологический сдвиг уже есть.

**Последствия для криптовалют**: Когда динамика резервных валют меняется, ликвидность перераспределяется. Часть этого «сухого порошка» со временем переходит в альтернативные хранилища стоимости. Не завтра, но тренд очевиден.

Итог: место доллара за столом становится меньше. Это история, за которой стоит следить, будь то макроэкономические тренды или попытки понять, в какую сторону может течь капитал.