Можно ли еще поймать волну AI-чипов? Обзор рынка AI-акций 2025 года

С момента появления ChatGPT акции, связанные с концепцией ИИ, пережили волну безумного роста. Многие инвесторы, увидев случаи удвоения цен, спешат войти в рынок, чтобы урвать свою долю. Но возникает вопрос: действительно ли стоит покупать акции ИИ сейчас? Какие акции ИИ имеют реальную поддержку? Как избежать покупки по завышенной цене и попасть в ловушку?

Текущая ситуация в индустрии ИИ: от спекуляций к разумному подходу

С конца 2022 года и по настоящее время акции с ИИ-концепцией демонстрируют «две противоположные тенденции». С одной стороны, спрос в отрасли действительно растет быстрыми темпами; с другой — рост цен уже значительно превысил ожидания на будущее.

По последнему отчету IDC, к 2025 году глобальные расходы предприятий на решения и технологии ИИ достигнут 3,07 трлн долларов. К 2028 году общий объем затрат на ИИ превысит 6,32 трлн долларов, при среднегодовом росте около 29%. В частности, расходы на ускорительные серверы к 2028 году превысят 75%, став ключевым оборудованием для внедрения ИИ-технологий.

Что эти данные нам говорят? Индустрия ИИ все еще находится в стадии быстрого роста, но логика этого роста меняется. Ранние инвесторы, полагавшиеся на «заработок на покупке чипов», постепенно теряют актуальность. Сейчас нужно более точно выбирать сегменты цепочки создания стоимости ИИ, обладающие реальной динамикой роста.

Многие институциональные инвесторы уже скорректировали свои стратегии. Например, фонд Bridgewater в первом квартале 2025 года увеличил долю NVIDIA, Alphabet, Microsoft и других ключевых компаний ИИ, что свидетельствует о сохранении оптимизма по отрасли, но с более осторожным подходом.

Три основные возможности для заработка в цепочке ИИ

Цепочка создания стоимости ИИ делится на три ключевых сегмента: чипы и оборудование, облачные вычисления и инфраструктура, приложения и программное обеспечение.

Верхний уровень: поставщики чипов — самые востребованные

Производители GPU-чипов остаются основными бенефициарами индустрии ИИ. NVIDIA, лидер в области GPU, рыночная капитализация которой достигла 4,28 трлн долларов, с момента появления ChatGPT выросла более чем в 11 раз. Это не случайность — компания обладает абсолютным доминированием на рынке ускорительных чипов для ИИ.

Преимущество NVIDIA заключается в: мировом лидерстве по вычислительной мощности, полноценной экосистеме и базе разработчиков. Даже при наличии конкурентов, в краткосрочной перспективе их позиции трудно поколебать. В 2024 году выручка NVIDIA выросла более чем на 120%, во втором квартале 2025 года достигла новых рекордов, а чистая прибыль увеличилась более чем в 2 раза.

Однако стоит учитывать, что текущая оценка NVIDIA уже очень высока (коэффициент PE около 60), и рынок полностью заложил ожидания дальнейшего роста. Продолжится ли рост сверх ожиданий, зависит от масштабной реализации генеративных ИИ-приложений.

Также стоит обратить внимание на производителя сетевых коммуникационных чипов Broadcom. Его рыночная капитализация — 1,63 трлн долларов, по итогам 2024 финансового года выручка составила 31,9 млрд долларов, из которых доля продуктов, связанных с ИИ, быстро выросла до 25%. Логика Broadcom такова: развитие ИИ невозможно без высокоскоростных сетей — будь то межчиповая связь или дата-центры, — и требуют поддержки высококлассных сетевых чипов. За последние два года акции Broadcom выросли в 3,51 раза, целевая цена — выше 2000 долларов.

Производитель CPU и GPU, компания AMD, занимает третье место. Хотя производительность GPU AMD пока уступает H100 от NVIDIA, серия MI300 обладает заметным ценовым преимуществом (в два раза дешевле H100) и уже начала получать заказы от ведущих облачных провайдеров. В 2024 году выручка AMD составила 22,9 млрд долларов, рост дата-центров — 27% в год; во втором квартале 2025 года — 18% по сравнению с прошлым годом. Если AMD продолжит расширять свою долю на рынке, у компании есть потенциал для дальнейшего роста.

Средний уровень: облачные вычисления и инфраструктура дата-центров

Microsoft и Google, несмотря на статус технологических гигантов, демонстрируют более стабильные показатели в области ИИ. Рыночная капитализация Microsoft — 3,78 трлн долларов, рост с начала года — 20,63%; Google — 3,05 трлн долларов, рост — 32,50%. Обе компании реализуют реальные ИИ-приложения (например, Copilot, Gemini), а не только спекуляции на концепциях.

Нижний уровень: расширение сферы применения

Медицинская диагностика, финансовый риск-менеджмент, автоматическое вождение, интеллектуальное производство — эти области активно внедряют ИИ. Хотя эти компании менее заметны, их долгосрочный рост может быть более стабильным.

Как инвестировать в акции ИИ?

Прямое приобретение акций vs покупка ETF

Выбор между покупкой отдельных акций и тематическими ETF зависит от вашей толерантности к рискам и инвестиционной стратегии:

• Индивидуальные акции: риск сосредоточен, но потенциал доходности высок. Подходят инвесторам с хорошими аналитическими навыками, способным отслеживать отраслевые новости. Транзакционные издержки низкие, но требуют частого ребалансирования.

• Тематические ETF: диверсификация риска, меньшая управленческая нагрузка. Подходят тем, кто хочет «купить весь сектор» сразу. Расходы ниже, но гибкости в управлении меньше.

К концу первого квартала 2025 года активы глобальных фондов по ИИ и большим данным превысили 300 млрд долларов, что подтверждает их статус как популярного инструмента инвестирования.

Стратегия усреднения vs разовая покупка

Из-за высокой волатильности акций ИИ рекомендуется использовать стратегию регулярных инвестиций (доллар-кастинг), а не пытаться поймать момент и покупать по максимальной цене. Это помогает снизить среднюю стоимость и уменьшить риск попадания в ловушку «поймать дно». Особенно важно при наличии макроэкономической неопределенности.

Риски инвестиций в акции ИИ

Высокая неопределенность отрасли

Несмотря на многолетнюю разработку технологий ИИ, массовая коммерциализация генеративных ИИ-приложений все еще находится в начальной стадии. Технологии развиваются быстро, и трудно точно определить, какие компании смогут реально извлечь из этого выгоду. Цены на акции часто колеблются под воздействием новостей, что требует высокого уровня стрессоустойчивости.

Проблема переоценки

Многие акции с ИИ уже отражают ожидания роста на 3–5 лет вперед. Если рост не оправдается, возможна коррекция цен. Поэтому важно правильно выбрать момент входа — покупка по завышенной цене сопряжена с рисками.

Изменения политики и регулирования

Несмотря на поддержку развития ИИ со стороны правительств, ужесточение регулирования по вопросам конфиденциальности данных, алгоритмических смещений и авторских прав может негативно сказаться на бизнес-моделях и оценках некоторых компаний.

Непроверенные бизнес-модели

Хотя крупные технологические компании активно участвуют в развитии ИИ, существует множество стартапов и новых игроков. Их история коротка, и риски выше.

Рекомендации по инвестициям в акции ИИ на 2025–2028 годы

Краткосрочно (6-12 месяцев)

Продолжать следить за ведущими поставщиками чипов, особенно теми, у которых высокая видимость заказов и достаточные мощности. Не стоит покупать по завышенной цене — дождаться подходящего момента для входа. Следить за политической ситуацией, в том числе за возможным влиянием решений ФРС по ставкам, которые могут давить на переоцененные технологические акции.

Среднесрочно (1-2 года)

Расширять фокус с «чиповой концепции» на «реализацию ИИ-приложений». Уже сейчас в медицине, финансах и производстве появляются реальные доходы, что делает рост этих компаний более устойчивым.

Долгосрочно (3-5 лет и более)

Использовать стратегию долгосрочного портфеля, распределяя средства между инфраструктурными проектами и прикладными решениями. Не пытаться поймать короткие пики — лучше постепенно входить и регулярно пересматривать позиции, чтобы со временем получить максимальную отдачу.

Итоговые рекомендации

Индустрия ИИ — это действительно будущее, но не все акции в этой сфере заслуживают внимания. Главное —:

1. Отделять реальные потребности от хайпа: обращать внимание на заказы, загрузку мощностей, а не только на концепции.
2. Осторожно с переоценкой: высокая динамика роста не гарантирует высокую доходность, важно покупать по разумной цене.
3. Диверсифицировать портфель: не вкладывать все в один актив.
4. Регулярно пересматривать инвестиционные гипотезы: следить за изменениями рынка и корректировать стратегию.

В целом, волна интереса к акциям ИИ еще не прошла, но эпоха «погоня за хайпом» завершилась. Рациональный подход, аккуратное наращивание позиций и долгосрочное инвестирование — правильная стратегия для получения прибыли в этом цикле.