Рынок криптовалют будет работать мрачно в 2025 году: биткоин зафиксирует свой первый ежегодный спад после халвинга, а прежняя аура «цифрового золота» исчезла. В отличие от этого, традиционный фондовый рынок и золото сильно выросли. Смотря в будущее 2026 года, рыночная тенденция может стать переломным моментом — три основных фактора: корректировка политики Федеральной резервной системы, повышение процентной ставки Банком Японии и промежуточный избирательный цикл в США изменят логику тренда криптоактивов. Это разворот медвежьего рынка или продолжает колебаться? Ответ кроется в взаимодействии политики и ликвидности.

ФРС, несомненно, является самым сильным драйвером рынка. В целом учреждения ожидают 2–3 снижения ставок в этом году, и снижение ставки стало рыночным консенсусом, когда новый председатель впервые председательствует на заседании в июне. Ожидается, что процентные ставки упадут с текущего диапазона 3,50%-3,75% до 3%-3,25%. Что ещё важнее, американские финансовые институты увеличили объем покупок активов до 525 миллиардов долларов, а официальный ликвидный счет выделил 100 миллиардов долларов средств; эта двойная модель «выпуска воды» продолжит вливать средства на крипторынок. В то же время законодательство о нормативной базе стейблкоинов развивается гладко, что заложило основу для развития комплаенса в отрасли и хорошо способствует долгосрочному экологическому строительству.

Что касается угрозы повышения процентных ставок со стороны Банка Японии, рынок заранее её осознал. Синоптики предполагают, что Банк Японии повысит процентные ставки один раз в июле и декабре, а окончательная ставка может подняться до 1,25%. Но главное в том, что одновременное снижение процентной ставки ФРС сократит разницу между США и Японией, что делает carry trades гораздо менее привлекательным. В сочетании с тем, что волна ослабленной глобальной ликвидности частично компенсирует эффект ужесточения, исторический спад, вызванный повышением процентной ставки в Японии, почти вряд ли повторится, а краткосрочные колебания скорее станут периодом возможностей для институциональной структуры.

Политическая повестка США также заслуживает внимания. Чтобы сохранить места в парламенте на промежуточных выборах, правящая партия неизбежно введёт ряд стимулирующих мер, включая возможность для снижения процентных ставок и тарифных стимулов, что делает первую половину 2026 года золотым операционным окном для криптоактивов. Однако по мере приближения выборов во второй половине года неопределённость политического ландшафта будет усиливаться, регуляторный ветер может измениться, и рынок заранее переварит это потенциальное давление.

В целом стратегия на 2026 год должна быть такой: изъятие дивидендов, выпущенных ликвидностью в первой половине года, и активное внедрение; Во второй половине года необходимо контролировать позиции и резервировать пространство для борьбы с колебаниями. Покупка облигаций ФРС на 525 миллиардов долларов или повышение процентной ставки Банком Японии, что оказывает более глубокое влияние на рынок? Самое разумное решение — полностью использовать период окна в первой половине года? Ответы на эти вопросы напрямую повлияют на результаты прибыли в 2026 году.