Недавняя волна рынка запутала многих. ФРС снизила процентные ставки на 25 базисных пунктов, как было запланировано в декабре, а ставка федеральных фондов снизилась до 3,50%-3,75%, но Bitcoin не взлетел и ненадолго пробил ниже $90,000. Ещё более болезненно то, что прогноз внезапно стал ястребиным — возможно, в 2026 году есть только один шанс снизить процентные ставки, и тогда рынок просто проигрывал.

Это типичный принцип «покупать ожидания, продавать факты». Но на этот раз это не просто психологическая игра. ФРС также объявила о прекращении количественного ужесточения и вместо этого вкладывала около 40 миллиардов долларов в месяц в программу «закупок, управляемых резервами». Звучит как конец сокращения баланса, но на самом деле это количественное смягчение с изменением жилета — ликвидность всё ещё поступает на рынок, но она незаметна.

Проблема в том, что рынок криптовалют потерял более 1,45 триллиона долларов в своей капитализации с пика в октябре и до настоящего времени. Вы можете спросить: разве ФРС не выпускает воду? Почему он всё ещё так сильно падает? Ответ в том, что просто отслеживать процентные ставки уже недостаточно. Политическая основа изменилась, микроструктура рынка тоже изменилась, и инвесторы, основанные на логике простого снижения процентных ставок, все перевернулись.

Так как же теперь настроить? Рекомендуется использовать стратегию «ядро-спутник». Основные позиции (6-7%) придерживаются двух крупных пулов ликвидности — Bitcoin и Ethereum — они являются уверенностью для институтов. Биткоин должен продолжать доминировать, а Ethereum станет вторичным ядром......