GMX запускает масштабную программу выкупа, объем ежегодных выкупов достигает 13% от предложения, текущая средняя цена выкупа — $8.31. Эта мера последовала за инцидентом безопасности на сумму $86m в сентябре и явно является попыткой протокола восстановить доверие рынка.

С фундаментальной точки зрения, состояние протокола не ухудшилось. Еженедельный объем торгов остается на уровне $2.1 млрд, годовой доход достигает $15.4 млн, а текущая оценка торгов всего лишь в 5.6 раза превышает прибыль — этот коэффициент считается довольно консервативным в секторе DeFi. Исходя из темпа выкупа в ноябре, протоколу потребуется 339 дней, чтобы полностью поглотить весь циркулирующий запас.

Логика рынка очень интересна: кажется, что цена на этот хакерский инцидент устанавливается как на постоянную травму, но с точки зрения арифметики выкупа, способность протокола генерировать денежные потоки достаточно высока, чтобы поддержать такую агрессивную сжатие предложения. Как только рынок пересмотрит эти данные, возможны изменения в оценке.