Посмотрев на последние рыночные тенденции, многие задумываются: почему эта волна биткоина не совпадает с традиционным "четырехлетним циклом"?

Вспоминая прошлое, все было очень ясно — перед халвингом происходила подготовка, после халвинга цена резко взлетала в течение года, а затем наступала долгосрочная медвежья фаза. Но в этот раз? Халвинг запланирован на апрель 2024 года, и хотя после него в октябре 2025 года цена достигла 126 000, она не продолжила привычный "взрывной рост", а вместо этого зашла в фазу повторяющихся уровней поддержки. Сейчас уже начало 2026 года, а ситуация все еще продолжается. Это заставляет многих задуматься: действительно ли циклы вышли из строя?

На самом деле, циклы не исчезли, а правила игры меняются. Биткоин переходит от стадии "бурных волн" с участием розничных инвесторов к эпохе, когда доминируют институциональные деньги.

**Движущая сила предложения ослабевает**

Рассмотрим самое важное — эффект халвинга постепенно снижается. Раньше каждый халвинг означал резкое сокращение выпуска новых монет, что было мощным ударом по рынку. Сейчас же, годовая инфляция биткоина снизилась до менее 1% — ниже, чем у золота. По данным, ежедневное добавление новых BTC составляет около 450 монет, что примерно равно 40 миллионам долларов. Для китов, владеющих тысячами или десятками тысяч BTC, это уже не оказывает существенного влияния на рынок.

Эпоха, когда рост цен происходил только за счет "нароста предложения", постепенно подходит к концу.

**Структура участников полностью изменилась**

Более фундаментальное изменение связано с сменой игроков. Раньше рынок был в основном полем для розничных инвесторов, которые покупали на росте и продавали на падении, быстро входя и выходя. Но сейчас ситуация изменилась — все больше институциональных игроков используют "железные руки". Эти организации не занимаются спекуляциями на коротких промежутках, а накапливают и выстраивают позиции. В результате, объем продаж со стороны крупных участников сокращается, а уровень поддержки становится более устойчивым. Именно эта структурная перемена и является настоящим движущим фактором текущего цикла.