Генеральный директор Wintermute выступает против инсайдерской торговли на рынках прогнозов: извлечение прибыли с мелких инвесторов — это крайне неэтичное поведение

Генеральный директор ведущего маркет-мейкера Wintermute Евгений Гаевой недавно публично заявил о резком противодействии инсайдерской торговле на рынках предсказаний. Он считает, что такое поведение не только аморально, но и представляет прямую эксплуатацию неосведомленных пользователей. Эти высказывания исходят от опытного профессионала, глубоко понимающего рынок, и отражают растущие риски, связанные с рынками предсказаний.

Этические дилеммы инсайдерской торговли

Основная позиция генерального директора

Точку зрения Гаевого можно резюмировать в несколько ключевых пунктов:

• Если нормализация инсайдерской торговли произойдет, она будет преподнесена как “функция” вместо дефекта, что было бы весьма прискорбно
• Он испытывает “сильное презрение” к людям, занимающимся инсайдерской торговлей на рынках предсказаний типа Polymarket или Kalshi
• Даже малейший намек на непубличную информацию должен служить поводом для отказа от торговли на данном рынке
• Спекулирование при уверенности в гарантированном доходе “крайне аморально” и по сути представляет извлечение выгоды за счет неосведомленных людей

Почему это мнение важно

Wintermute, будучи одним из крупнейших глобальных криптовалютных маркет-мейкеров, обладает глубокой профессиональной базой на рынке деривативов. Согласно доступной информации, аналитические возможности Wintermute на рынке биткойн-опционов признаны в отрасли — наблюдения аналитиков компании об опционном рынке широко цитируются, а мнения ее руководителя OTC-торговли могут влиять на решения участников рынка. Именно такой профессиональный статус придает большийвес моральному призыву генерального директора.

Скрытые проблемы рынков предсказаний

Реальная угроза инсайдерской торговли

Рынки предсказаний (такие как Polymarket и Kalshi) по своей природе привлекают людей, располагающих непубличной информацией, поскольку связаны с предсказанием результатов с реальными ставками. Участники этих рынков включают политиков, должностных лиц регуляторов, руководителей компаний и других лиц, которые могут располагать неопубликованной информацией. Как только такая информация начинает использоваться в торговле, это становится инсайдерской торговлей.

Правовые и нормативные риски

Гаевой особенно подчеркивает, что занимающиеся инсайдерской торговлей на Polymarket “могут оказаться в тюрьме”. Это не безосновательное предположение — согласно доступной информации, американские законодатели предложили запретить должностным лицам использование информации об инсайдерской торговле на рынках предсказаний. Это свидетельствует о том, что регулирующие органы уделяют проблеме инсайдерской торговли на рынках предсказаний повышенное внимание, и правоприменительные действия могут последовать в ближайшее время.

Уроки для участников рынка

Предупреждение розничным трейдерам

Высказывания Гаевого фактически предостерегают розничных трейдеров: не вступайте в торговлю с лицами, обладающими информационным преимуществом. На рынке предсказаний, если контрагент располагает непубличной информацией, вы торгуете “с гарантированным убытком” для себя. Такая торговля с асимметричной информацией по существу несправедлива.

Необходимость саморегулирования в отрасли

Публичное заявление генерального директора ведущего маркет-мейкера также отражает голоса внутри отрасли в пользу нормализованного развития. Когда участники рынка самостоятельно начинают критиковать и переосмыслять ненадлежащее поведение, это указывает на то, что отрасль осознает серьезность проблемы.

Перспективы на будущее

Рынки предсказаний как новый класс активов сейчас сталкиваются со стадией ужесточения нормативного контроля. По мере роста внимания со стороны американских регуляторов к инсайдерской торговле должностных лиц, платформы рынков предсказаний, вероятно, будут вынуждены внедрить более строгие механизмы проверки. Это может включать:

• Более строгую верификацию личности участников
• Более глубокий мониторинг поведения при торговле
• Раннее предупреждение и блокировку аномальных торговых паттернов

С долгосрочной перспективы, создание относительно справедливой и прозрачной экосистемы рынков предсказаний требует совместных усилий участников рынка, операторов платформ и регулирующих органов.

Заключение

Мнение генерального директора Wintermute касается ключевой проблемы развития рынков предсказаний: как предотвратить эксплуатацию обычных участников теми, кто располагает информационным преимуществом. Это не только вопрос морали, но и необходимое условие здорового развития рынка. Для обычных трейдеров понимание этого жизненно важно — на любом рынке асимметричная информация представляет наибольший риск. Ужесточение регуляции является неизбежной тенденцией, однако еще более важны самодисциплина и бдительность самих участников рынка.