Как Walrus переосмысливает стейкинг как безопасность и ликвидность

Стейкинг всегда носил тихое обещание превращения бездействующих токенов во что-то полезное, способа зарабатывать, одновременно внося вклад в механизм, который обеспечивает работу всей системы.

Но в этом есть один нюанс: ваш капитал блокируется, ожидая задержек при выводе, которые могут растянуться на недели в рынке, движущемся по часам.

Walrus меняет этот сценарий, превращая WAL-стейкинг в инструмент двойного назначения — он обеспечивает безопасность своей децентрализованной сети хранения данных, одновременно поддерживая активные стейк-позиции, достаточные для участия в DeFi-пулах, рынках заимствования и торговле ликвидностью.

Теперь речь идет не только о доходности, а о том, чтобы безопасность и ликвидность сосуществовали, не поглощая друг друга. В основе Walrus лежит протокол на базе Sui для программируемого хранения данных в виде blob, где WAL обеспечивает платежи, работу узлов и слой стейкинга, объединяющий все это.

Операторы узлов делают ставку на WAL, чтобы войти в комитет валидаторов, занимающийся шардингом данных, репликацией и доказательствами доступности, в то время как обычные держатели делегируют свои средства этим узлам на основе их репутации и комиссионных ставок.

Размер ставки определяет распределение данных: больше делегированного WAL — больше blob-объектов для хранения и больше потенциального дохода от пользовательских платежей, которые предварительно оплачиваются в WAL на срок до двух лет, но транслируются по эпохам.

Это создает модель безопасности, в которой экономический интерес подкрепляет каждый байт данных, а за простои или неправильное поведение сжигаются части ставки, чтобы отпугнуть злоумышленников. Рамка ликвидности реализуется через токены ликвидного стейкинга, или LSTs, которые оборачивают нативный процесс стейкинга в что-то торгуемое и составляемое.

Нативный WAL-стейкинг создает нефункциональный объект StakedWal с задержкой вывода от 14 до 28 дней, что замораживает ваши токены от участия в DeFi.

Протоколы LST берут ваш депозит WAL, нативно ставят его от вашего имени, хранят StakedWal в сейфе и создают fungible LST, представляющий вашу долю в пуле, включая основную сумму и начисленные награды за вычетом небольшой комиссии.

Внезапно ваш застейканный WAL становится стандартным токеном, с которым можно обмениваться, одалживать или добавлять ликвидность, в то время как базовая ставка продолжает обеспечивать хранение данных и зарабатывать на потоковых пользовательских сборах. Экосистемы Walrus, такие как Winter Walrus, добавляют уровни к этому.

Их основной LST, wWAL, создан для глубокой ликвидности по отношению к WAL и другим LST, с функцией трансмутации, позволяющей держателям мгновенно обменивать любой совместимый LST на wWAL, сглаживая дисбалансы в меньших пулах.

Вывод из стейка предлагает три варианта: обменять ваш LST на рынке на немедленный WAL, использовать мгновенный буфер вывода протокола, который пополняется новыми депозитами за плату, или вернуться к нативному ожиданию 14–28 дней, если буферы низки или рынки тонки.

Операторы диверсифицируют ставки по узлам, чтобы снизить риск слэшинга, а награды автоматически накапливаются в стоимости LST по мере роста спроса на хранение. Эта схема сочетается с отраслевыми тенденциями к созданию составных стейкинг-примитивов.

Рост популярности LST в Ethereum доказал, что можно ставить на безопасность, одновременно используя деривативы в DeFi, а проекты хранения данных и DePIN, такие как Walrus, реализуют это нативно.

По мере роста спроса на blob-хранение с появлением rollups и AI-данных, протоколы, сочетающие стейкинг и ликвидность, смогут привлечь капитал, который иначе остался бы в чистых доходных фермах.

Модель Walrus, где награды за стейкинг растут вместе с использованием, а не за счет фиксированных эмиссий, соответствует тренду устойчивой экономики вместо инфляционных раздач. Проведя исследование настроек стейкинга в разных цепочках, Walrus выделяется тем, как он ощущается как осмысленный проект, а не просто глянцевая игрушка.

Нативная блокировка имеет смысл для долгосрочных нужд хранения данных, но LST позволяют хеджировать это ликвидностью, превращая защитную ставку в активный портфельный инструмент.

Приятно видеть, что награды связаны с реальными доходами от сборов за хранение, а не только с токен-дропами, хотя я внимательно слежу за концентрацией операторов и рисками буферов во время спадов.

Для тех, кто балансирует между уверенностью в инфраструктуре и необходимостью вращать капитал, это кажется продуманной эволюцией. Баланс здесь ключев, потому что ни один дизайн полностью не устраняет компромиссы.

LST добавляют слои смарт-контрактов и зависимость от оракулов, мгновенные выводы полагаются на приток средств, который может иссякнуть в медвежьих фазах, а производительность узлов напрямую влияет на ваши доходы.

Если спрос на хранение отстает, награды останутся скромными вначале, субсидируемыми протокольными распределениями до тех пор, пока сборы не начнут расти.

Тем не менее, многообразие путей ликвидности и стимулирующие механизмы, связанные с доходами, делают систему более устойчивой по сравнению с жесткими стейкинг-силосами. Walrus указывает на будущее стейкинга, где безопасность и ликвидность не противоположности, а взаимосвязанные черты одного и того же токена.

По мере того как все больше протоколов внедряют дизайн с первым LST, держатели WAL скоро смогут использовать застейканные позиции в кредитовании, перпах и даже в качестве залога для хранения данных, создавая циклы полезности и эффективности капитала.

В мире, стремящемся к масштабируемым данным для AI и цепочек, эта новая рамка может определить, как инфраструктурные токены растут, не застревая в силосах ликвидности.

Walrus не решает проблему стейкинга за одну ночь, но строит такую гибкую основу, которая, возможно, останется надолго. $WAL #Walrus @WalrusProtocol