#美国贸易赤字状况 История за торговым дефицитом США гораздо сложнее, чем кажется на первый взгляд. Проще говоря, это когда общий объем импортных товаров и услуг превышает экспорт, и разница называется дефицитом. США долгое время сталкиваются с этой проблемой: товарный дефицит очень высокий, хотя услуги в области финансов, технологий и других сфер приносят некоторый профицит, но этого недостаточно.

Посмотрим на последние данные — колебания очень сильные: в октябре дефицит составил 294 миллиарда долларов, что на 39% меньше по сравнению с предыдущим месяцем, достигнув нового минимума с июня 2009 года. Экспорт вырос на 2.6% до 3020 миллиардов долларов, а импорт снизился на 3.2% до 3314 миллиардов долларов. Эта позитивная динамика кажется иллюзией, в основном из-за резкого увеличения экспорта золота и значительного снижения импорта медикаментов. Продолжится ли это? Трудно сказать.

А если взглянуть на сентябрьские данные — дефицит составил 528 миллиардов долларов, что всего на 10.9% меньше по сравнению с предыдущим месяцем, экспорт около 3000 миллиардов долларов, а импорт более 3400 миллиардов. А что было в июле? Дефицит достиг 783 миллиардов долларов, что на 32.5% больше по сравнению с предыдущим месяцем, — максимум с марта. За первые восемь месяцев этого года дефицит увеличился на 25% по сравнению с прошлым годом, экспорт вырос всего на 5.1%, а импорт — на 9.2%.

Почему этот дефицит так упрямо сохраняется? Основные причины — взаимодействие нескольких факторов:

**Игра потребления и сбережений.** Насколько американцы тратят, настолько низка национальная сберегательность. Спрос есть, внутренние мощности недостаточны, поэтому приходится покупать за границей. Производство среднего и низкого уровня давно переехало за границу, поэтому импортируются товары народного потребления, электроника, текстиль и так далее. В краткосрочной перспективе это выгодно для потребителей — дешевые товары помогают сдерживать рост цен. Но в долгосрочной — накапливаются проблемы.

**Двойной меч долларового господства.** Как глобальная резервная валюта, доллар должен помогать США, но на практике — наоборот, усиливает преимущества импорта. Переоценка доллара делает американские товары дороже, а импорт — дешевле, что естественно увеличивает торговый дефицит. Также это одна из причин, почему США могут привлекать внешнее финансирование по низким ставкам.

**Краткосрочные политические маневры.** Тарифы, экспортный контроль и другие меры звучат эффектно, действительно вызывают краткосрочные колебания (как в октябре), но долгосрочный эффект ограничен. Структурные проблемы не решаются тарифами.

**Что это значит и каковы перспективы?**

В краткосрочной перспективе дефицит продолжит колебаться. Значительное сокращение в октябре — скорее исключение, чем правило, и связано с перестройкой цепочек поставок, колебаниями валютных курсов и геополитическими факторами. Это может повлиять на курс доллара, инфляционные ожидания и даже на крипторынок. В долгосрочной перспективе США вряд ли полностью смогут избавиться от дефицита, он будет сохраняться, меняясь в зависимости от экономического цикла и политики.

Для инвесторов торговая динамика связана с курсом доллара, инфляционными ожиданиями и политической неопределенностью — эти факторы важны для распределения активов. Главное — понять, действительно ли политика сможет стимулировать возвращение производства или это лишь видимость.