Федеральная резервная система достигла консенсуса о снижении ставки на 150 базисных пунктов к 2026 году, но внутренние разногласия могут вызвать колебания на рынке

Бюджетное управление Конгресса США прогнозирует, что ставка ФРС снизится до 3.4% к четвертому кварталу 2026 года. Это означает снижение примерно на 150 базисных пунктов от текущего уровня, что соответствует общепринятому ожиданию рынка. Однако за явно обозначенной целью снижения ставок скрывается растущий разрыв внутри ФРС по поводу траектории политики, что может стать важным фактором для рынка в этом году.

Ожидания снижения ставок уже стали консенсусом, но существуют разногласия по графику

Согласно последним новостям, снижение ставки ФРС примерно на 150 базисных пунктов к 2026 году стало рыночным консенсусом. Прогноз Бюджетного управления Конгресса дает конкретные цифры — к концу года ставка составит 3.4%, что задает ясное направление политики. Однако, как именно и когда это достижимо, внутри ФРС звучат разные мнения.

Недавно член Совета управляющих ФРС Милан заявил, что текущая политика “явно ограничительная” и оказывает существенное давление на экономику. Он даже выступил с предложением о необходимости снижения ставки “значительно более чем на 100 базисных пунктов” к 2026 году. Эта позиция явно является медвежьей и контрастирует с мнением некоторых чиновников, считающих, что политика уже близка к нейтральной.

Данные по занятости становятся ключевым фактором политики

Корень внутреннего разногласия в ФРС — в различных оценках экономического прогноза. В макроскопическом плане, остается вопрос, насколько политика ужесточения чрезмерна, а основной фактор — реальное состояние рынка труда. Это объясняет, почему последние данные по занятости вызывают такой высокий интерес у рынка.

Согласно последнему отчету, число новых заявлений на пособие по безработице в США снизилось до 208 тысяч, что ниже ожиданий рынка. Индикаторы, такие как данные ADP по занятости, показатели JOLTS по вакансиям, отчет по нефермерской занятости — все они станут ключевыми для оценки способности экономики выдержать высокие ставки. Если занятость останется устойчивой, оправданность временной паузы в снижении ставок повысится; наоборот, при ухудшении данных, голос радикальных сторонников мягкой политики усилится.

Влияние на ликвидность крипторынка

Эти разногласия в политике сами по себе являются важным сигналом. Непредсказуемость траектории ставок означает, что ожидания по ликвидности останутся очень чувствительными к изменениям данных, что может привести к усилению краткосрочных колебаний. Однако в среднесрочной и долгосрочной перспективе, если последующие данные по занятости и инфляции укажут на необходимость изменения политики, рынок пересмотрит оценки ликвидности, что создаст структурную поддержку для таких активов, как биткойн, обладающих “монетарными” характеристиками.

В настоящее время ожидания вероятности снижения ставки в январе значительно снизились. После публикации данных по занятости в США, индекс CME FedWatch показывает вероятность снижения ставки в январе на уровне 11.1%, а на платформе Polymarket — около 8%. Это отражает динамическую корректировку ожиданий рынка в зависимости от новых данных.

Итог

Цель снижения ставки ФРС на 150 базисных пунктов к 2026 году стала общепринятой, однако путь к ней вызывает существенные разногласия. Данные по занятости станут ключевым индикатором, определяющим, будет ли ФРС придерживаться агрессивной политики смягчения или же воздержится и проявит осторожность. Для криптоактивов эта неопределенность может как вызвать краткосрочные колебания, так и создать структурные возможности при улучшении условий ликвидности. В дальнейшем важно внимательно следить за отчетами по занятости, инфляции и другими ключевыми экономическими показателями, которые напрямую повлияют на политику ФРС и ожидания рынка по ликвидности.