Почему запрет Китая на токенизацию может иметь обратный эффект, по мнению аналитиков

Источник: Coindoo Оригинальный заголовок: Почему запрет Китая на токенизацию может обернуться обратным эффектом, по мнению аналитиков Оригинальная ссылка: Китай принял решительные меры против токенизации реальных активов (RWA), фактически закрыв надежды на то, что Гонконг сможет стать мостом для более широкого криптооткрытия.

Согласно анализу Леона Вайдмана, руководителя отдела исследований в OnchainHQ, последняя регуляторная позиция ясно завершает эту повестку.

Основные выводы

• Китай официально признал токенизацию RWA как незаконную финансовую деятельность, наряду со стейблкоинами и майнингом.
• Правила не предусматривают пилотные проекты или песочницы и охватывают как внутренние, так и оффшорные команды.
• Роль Гонконга как тестовой площадки для криптовалют продолжает уменьшаться.
• Такая позиция укрепляет тенденцию к разрешенной, контролируемой государством финансовой системе и отказывается от публичных блокчейнов.

Власти теперь официально классифицировали токенизацию RWA как незаконную финансовую деятельность, поставив её в один ряд со стейблкоинами, криптомайнингом и проектами с мошенническим уклоном. Этот шаг практически исключает возможность интерпретации и сигнализирует о твёрдом отказе от финансов на базе публичных блокчейнов.

Нет песочницы, нет переходного периода, исключений нет

Что особенно выделяется, так это отсутствие какого-либо поэтапного подхода. Нет пилотных программ, регуляторных песочниц и видимых путей к будущему одобрению. Политика применяется широко, охватывая не только эмитентов, но и разработчиков, инфраструктурных провайдеров, маркетологов и других участников услуг.

Ключевым является то, что явно в зоне риска находятся также внутренние команды, поддерживающие оффшорные проекты. Это говорит о том, что деятельность за пределами материкового Китая не освобождает от регуляторных рисков, если есть какая-либо внутренняя связь, что резко ограничивает обход юрисдикционных правил.

Роль Гонконга сокращается ещё больше

Это решение также ослабляет позицию Гонконга как потенциальной тестовой площадки для криптовалют и токенизации. Когда-то рассматриваемый как контролируемая среда для экспериментов под наблюдением Пекина, город теперь, похоже, теряет свою актуальность, поскольку Китай удваивает усилия по развитию централизованных, разрешенных финансовых систем.

Более широкий сигнал, по мнению Вайдмана, — это явное предпочтение контролируемых государством каналов перед открытыми слоями расчетов, при этом публичные блокчейны всё чаще рассматриваются как несовместимые с финансовой моделью Китая.

Стратегические последствия за пределами крипты

С глобальной точки зрения, этот шаг может иметь непреднамеренные последствия. В то время как токенизация и цифровые финансы становятся стратегическими инструментами по всему миру, отказ от инфраструктуры публичных блокчейнов может снизить влияние Китая на будущую финансовую архитектуру.

Вайдман утверждает, что этот сдвиг выглядит скорее как проявление опасений, чем уверенности, — опасений по поводу утечки капитала и потери контроля. Вместо укрепления конкурентных позиций Китая, политика в конечном итоге может сигнализировать о внутренней слабости, поскольку другие регионы развивают регулируемые on-chain финансы.