Говоря о устойчивости кредитных протоколов, многие сосредоточены на росте TVL, но на самом деле долгосрочную ценность протокола определяет именно **механизм переключения комиссий**.

Идея дизайна LISTA довольно интересна. В настоящее время проценты по займам и доходы от LST в основном используются для поддержания ежедневной работы и стимулирования поставщиков ликвидности — это стандартный подход на этапе роста. Но появление veLISTA — это уже другое дело — эта структура голосов закладывает основу для последующего внедрения режима дивидендов.

Ключевая логика такова: по мере постепенного достижения TVL стабильного уровня, агрессивная эмиссия токенов обязательно будет снижаться или даже прекращена. Тогда протокол сможет превращаться в денежную корову за счет комиссий и доходов. Как только до этого дойдет, владельцы veLISTA получат настоящие полномочия — они смогут голосовать за распределение заработанных средств протокола: направлять их на выкуп и сжигание для поддержки цены или сразу делить их между участниками в виде дивидендов.

Этот переход — не просто вопрос управления, он символизирует превращение протокола из "акций роста" в "акции стоимости". Текущая покупка — это ставка на то, что этот механизм в конечном итоге будет активирован, и способ его активации будет как легальным, так и эффективным. Умение правильно реализовать этот процесс определяет, насколько далеко сможет зайти протокол.