Wintermute Ventures в 2025 году тихо скорректировала свой инвестиционный ритм. Согласно последним заявлениям CEO Евгения Гаевоя, уровень прохождения новых проектов в этом году снизился до 4%, что вызвало значительный интерес в криптоинвестиционном сообществе.

В отличие от стратегии «широкого инвестирования», применявшейся в предыдущие годы, в этом году Wintermute сосредоточилась на трех ключевых критериях отбора: технической глубине, исполнительских способностях команды и соответствию проекта экосистеме. Другими словами, чтобы получить инвестиции от этого института, проект должен хорошо показывать результаты по всем трем направлениям, иначе шансов практически нет.

Что означает 4% уровень прохождения? Простым расчетом — из 100 бизнес-планов только 4 проходят первичное рассмотрение. Эта пропорция уже близка к уровню поступления в ведущие университеты и создает значительное давление на стартапы, ищущие финансирование. Многие в индустрии отмечают, что эта стратегия свидетельствует о наступлении нового этапа — криптовалютный рынок, возможно, переходит от разреженного инвестирования к более точечной и избирательной модели.

На уровне институциональных инвесторов такие изменения отражают несколько реалий: во-первых, выживаемость и доходность проектов за последние два года были разными, что вынуждает инвесторов повышать стандарты отбора; во-вторых, возвращение рынка к рациональности — эпоха слепого следования за трендами прошла; в-третьих, рост стоимости капитала заставляет институты устанавливать более высокие ожидания для балансировки рисков.

Для стартапов это, безусловно, вызов. Уровень сложности привлечения финансирования резко возрастает, что требует больше усилий по доработке продукта, сбору данных и подтверждению коммерческой ценности. Некоторые предприниматели, возможно, вынуждены будут больше времени уделять презентациям и поиску инвестиций. Но с другой стороны, такие высокие барьеры могут стимулировать появление более «технически продвинутых» проектов — тех, у которых есть реальные технологические наработки и надежные команды, которые могут привлечь больше внимания.

Стоит отметить, что стратегические изменения отдельного института, хотя и имеют показательное значение, не могут полностью отражать общий тренд отрасли. Однако когда ведущие инвестиционные компании повышают стандарты, этот сигнал заслуживает серьезного внимания всех участников экосистемы. Для инвесторов это может означать, что проекты, выбранные Wintermute и подобными институтами, уже прошли значительную предварительную фильтрацию, и их стоимость для последующих инвестиций уже снижена.

Рынок эволюционирует, экосистема совершенствуется — возможно, именно так будет выглядеть новая норма в криптофинансировании в 2025 году.