Большие институциональные игроки кричат о биткоине еще на ранних стадиях, а розничные инвесторы уже начинают нервничать. Вчера я видел, как фанаты обсуждали: одни спешат на борт, другие боятся попасть на мину. За эти годы, работая с данными, у меня есть что сказать: биткоин действительно еще в ранней стадии, проблема в том, что ранняя стадия не означает, что можно покупать вслепую и зарабатывать. Чтобы не идти по кривой дорожке, нужно сначала понять эти 3 логики.

**Первый ключевой момент: не путайте рост и падение цены с развитием рынка**

Многие считают, что пробой исторического максимума — это сигнал зрелости рынка, а падение — конец всему. Но эта логика ошибочна. Быстрый рост цены ≠ широкое внедрение приложений. Вспомните тот тренд 2021 года: когда BTC достиг 69 000 долларов, что произошло дальше? Реальные платежные сценарии не пошли за ценой, экосистема осталась такой же, и начался сильный откат.

Чтобы оценить зрелость рынка, нужно смотреть на жесткие данные. Например, экосистема DeFi — активных пользователей всего около 7,5 миллионов, что по сравнению с 1 миллиардом пользователей Alipay — капля в море. А что с транзакциями на блокчейне? Большинство — спекуляции, реальных ежедневных платежей и корпоративных расчетов очень мало.

**Второй ключевой момент: при выборе активов обращайте внимание на экосистему и соответствие регуляциям**

Когда выбираю криптопроекты, сначала смотрю FDV (полностью разведенная рыночная капитализация). Если она в несколько раз ниже по сравнению с более зрелыми проектами, то дальше изучаю команду и экосистему. Так можно снизить риск переоцененных проектов.

**Третий ключевой момент: ранняя стадия не гарантирует прибыль**

Разница во времени и информационная асимметрия определяют доходность. Заходить слишком поздно — тоже плохо, но слепо входить в рынок и в ранней, и в средней, и в поздней стадии — это цикл, который ведет к убыткам: в ранней — к потере возможностей, в средней — к вынужденной продаже, в поздней — к сильным разочарованиям.