Много людей следят за биткоином, но мало кто действительно понимает движущие силы за колебаниями цены.

Самый часто игнорируемый факт — это то, что биткоин не стоит на месте, он фактически сжат.

**Две силы в противостоянии**

Цена определяется двумя основными факторами — с одной стороны, реальным спросом (ETF-ликвидностью, спотовой торговлей), с другой — механическим хеджированием (гамма-позициями трейдеров). В настоящее время спрос все еще доминирует, но постепенно сокращается. На этой неделе в спотовом рынке ETF поступило 1,2 миллиарда долларов, а цена при этом остается в боковом диапазоне. Кажется, что это провал? Нет, это поглощение.

**Зажим хеджирования**

Ключевая цена — 90k. Трейдеры размещают здесь позиции на покупку гамма. Логика покупки гамма очень проста — при росте цены они уменьшают позицию, при падении — увеличивают. Они не делают короткую продажу биткоина, а хеджируют риск. Но результат один и тот же: формируется невидимый потолок.

Каждая покупка сталкивается с противоположной продажей для хеджирования. Каждое падение цены тут же выкупается. Волатильность сужается, объем торгов снижается.

**Почему сжатие — это благо**

Главное — сжатие не уничтожает спрос, а наоборот, накапливает его. Представьте, что криптовалютные активы перетекают от инвесторов с меньшими финансовыми возможностями к более крупным институциональным игрокам. Волатильность поглощается, а не высвобождается.

Методы системного подавления не предполагают медленного роста, а быстрый перерасчет цен.

**Что разорвет застой**

Это не произойдет из-за времени или новостей. Истинный поворотный момент — когда давление чистого покупателя превысит отток средств хеджирующих фондов. 95k — первая преграда, а 100k — критическая точка, когда подавление переходит в гонку.

**Ожидание момента прорыва**

Представьте такую сцену: цена постепенно растет, а рыночная ликвидность остается умеренной, ETF продолжают поступать. Это способ выиграть на рынке без использования кредитного плеча — настоящий прорыв зреет именно в этом тихом движении.

Биткоин испытывает сильное давление. Рынок не будет оставаться в сжатом состоянии вечно. Можно провести аналогию: это как кастрюля с плотно закрытой крышкой, нагретая на сильном огне. Способность спроса — топливо, а хеджирование трейдеров — крышка. На поверхности кажется, что все спокойно, — не потому что жара утихла, а потому что давление некуда выпускать.

Каждое новое поступление тепла увеличивает давление. Волатильность не исчезает, она просто запертa. Когда крышка сдвинется, она не соскользнет — она лопнет.

Цена не разочарует, она просто переоценит ситуацию.