#真实世界资产代币化 Посмотрев на эти рассуждения Червинского, я действительно нашел ответ на боль, которую испытываю при изучении токенизированных активов. Эта структура разделения ответственности — токены захватывают стоимость в цепи, акции захватывают стоимость вне цепи — имеет практическое значение для выбора объектов копирования.

Честно говоря, изменения политической среды происходят быстрее, чем я ожидал. Раньше многие проекты были вынуждены класть права на получение доходов только в акции, токены превратились в простые инструменты управления — это фактически был пассивный компромисс. Сейчас пространство открыто, но проблема становится сложнее: мне нужно переосмыслить логику захвата стоимости за этими активами.

Суть копирования всё ещё в том, чтобы понять, на что делает ставку трейдер. Если опытный игрок разворачивает проект токенизированного актива, я должен четко понимать: торгует ли он реальной стоимостью, генерируемой в цепи (трафик, комиссии, хранилище и т.д.), или просто спекулирует ожиданиями? Ясность действительно является самым жестким критерием отбора. На неясные модели стоимости я сейчас склонен снижать вес копирования.

Токены по сути являются суверенитетом над цифровыми активами — эта часть дохода отслеживаема, может передаваться, не зависит от посредников — акции этого никогда не смогут сделать. Но с внецепной выручкой держатели токенов действительно не могут напрямую управлять, поэтому не следует возлагать слишком большие надежды на конечный токен. Некоторые трейдеры динамически корректируют распределение позиций в зависимости от распределения стоимости проекта — такой способ мышления стоит учиться.

Наступает период эксперимента, возможностей и ловушек будет больше. Консервативный подход — выбирать активы с прозрачным распределением стоимости, которые могут фактически передаваться в цепи, а затем оценивать через историческую производительность трейдеров, насколько хорошо они понимают эту логику.